【友财网讯】-在花了2022年的大部分时间进行防御后，职业投机者正在通过积极的做空和做多股权押注来重新证明自己。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)大宗经纪业务的数据显示，对冲基金连续几周增加了敞口，在买入单个公司股票的同时，通过指数期货等宏观产品增加了卖空交易。按名义交易量计算，这一周是它们一年中最繁忙的一周。

摩根士丹利(Morgan Stanley)也观察到了同样的趋势，对冲基金客户增持了科技和医疗保健等领域的单一股票，同时做空交易所交易基金(ETF)。

这些数据表明，基金经理既热衷于逢低买入，又对整体市场的走向持怀疑态度。至少有两家华尔街公司警告称，基于规则的基金预计将在未来几周抛售数十亿股股票。

股票交易活动也标志着对冲基金今年大部分时间所做的事情发生了逆转：在市场波动加剧的情况下，解除高风险押注，或平仓。

包括文森特·林（Vincent Lin）在内的高盛分析师上周五在给客户的一份报告中写道，最新举措“表明经理们越来越愿意在微观/特殊情况下进攻，同时利用ETFs指数工具对冲贝塔风险”。

美国股市周二逆转了隔夜的涨幅，标准普尔500指数在七天内第六次下跌。该指数徘徊在略高于3900点的水平，该水平在5月中旬成为支撑，然后在6月和7月短暂成为上行阻力。一些图表分析师警告称，跌破这一关口将为更多抛售敞开大门。

一般来说，除了购买最近下跌股票的美国公司和日内交易者之外，风险偏好都很匮乏。美联储正在强化其鹰派立场，欧洲的能源危机正在肆虐。过去几周，标准普尔500指数丧失了夏季反弹以来的一半以上涨幅。

随着连续三周下跌后势头恶化，电脑量化驱动基金——夏季反弹的主要力量——不再是看涨的驱动力。据摩根士丹利(Morgan Stanley)的交易部门称，大宗商品交易顾问（CTA）等趋势追随者本周准备抛售300亿美元的股票。瑞银集团(UBS Group AG)的另一项估计显示，未来两周将出现大量抛售。

瑞银估计，这一群体拥有3750亿美元的资产，随着快钱在极度波动的一年里涌入和流出股市，他们对市场产生了巨大影响。在标准普尔500指数50年来最糟糕的上半年，他们通过增加看跌押注推动市场下跌。随后，随着股市从6月份的低谷中复苏，他们大规模平仓，促成了标准普尔500指数今年最大的反弹。

“CTA在7月/8月减少/关闭了他们对风险资产的看跌头寸。但我们的模型预计他们将在9月再次转向看跌。”包括尼古拉斯·勒鲁(Nicolas Le Roux)在内的瑞银策略师在一份报告中写道，“最近股市的回调可能会在未来两周内给CTA带来一些抛售压力。”

与量化交易员非常相似，选股型对冲基金今年也削减了股票仓位。高盛的数据显示，多头/空头对冲基金的净杠杆率目前在过去三年中有98%的时间都低于这一水平。净杠杆率是衡量对冲基金行业风险偏好的指标，其中考虑了多头和空头押注。据摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)主要经纪人称，自2017年以来，该公司的客户杠杆率一直处于倒数1%的位置。

这种谨慎的仓位是对冲基金今年跑赢市场的原因之一。这也为类似标准普尔500指数从6月到8月上涨17%这样的反弹创造了条件，当时基金经理感到必须追逐收益。

然而，对于包括约翰·施莱格尔(John Schlegel)在内的摩根大通分析师来说，如果市场开始进一步波动，没有人能保证该群体会按兵不动。

施莱格尔和他的同事写道：“如果我们走向更严重的市场下跌/最终衰退，那么可能有进一步跌破6月中旬低点的空间。 CTA可以做空更多股票。"