【友财网讯】-杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)最新的鹰派言论可能会在科技股和国债收益率之间不断激烈的战斗中开辟一个新的战线，这可能会伤害刚刚成批重投美国大型股的基金经理。

纳斯达克100指数创下自截至6月10日的一周以来的最大跌幅，此前美联储主席上周五宣扬他将加息至限制性经济领域的坚定决心，以冷却处于十年高位的通胀。

投资组合经理，包括长期看好该行业的投资者，都认为对利率敏感的科技股有遭受新损失的风险，因为所有迹象都表明，鉴于全球商品和服务价格仍然居高不下，鲍威尔将兑现他的政策威胁。

本月10年期国债收益率的快速上升已经动摇了所谓的成长型股票，同时在最近7万亿美元的股票反弹后引发了跨资产抛售。

华尔街的杞人忧天者现在正准备迎接美国国债基准重新测试6月份达到的近3.5%的峰值，或进一步升至4%，这可能会给蓝筹股公司带来新的损失，此前蓝筹股公司从熊市谷底反弹了20%以上。

Laffer Tengler Investments的首席投资官南希·腾格勒(Nancy Tengler)说：“如果收益率回升到3.5%，将会震动市场，对科技股尤其不利。如果我们达到4%，整个股市将发生转变并重新调整。”

所有这些都可能让对冲基金措手不及，因为高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)跟踪的一组行业数据显示，上个季度科技公司的押注增加到了疫情开始以来的最高水平，因为他们相信正在酝酿的经济放缓将重振大型科技股的安全交易。

上周五，另一波波动震动了华尔街，此前鲍威尔在杰克逊霍尔研讨会上警告说，鉴于历史“强烈警告不要过早放松政策”，限制性政策“将持续一段时间”。参考美联储9月政策会议的期货合约上周五定价为紧缩64个基点，而讲话前为59个基点。但鲍威尔的信息是，加息可能会削弱经济增长，股市首当其冲，以科技股为主的纳斯达克100指数下跌4.1%，尽管10年期收益率基本保持稳定。

一般而言，科技公司尤其容易受到加息担忧的影响，因为许多科技公司的估值都是基于未来几年的预期利润。随着收益率上升，这些未来利润的现值越来越低。

利率飙升也使得融资操作更加昂贵。对于苹果公司(Apple Inc .)和微软公司(Microsoft Corp .)这样现金充裕的公司来说，这不是问题，但对于那些烧钱追求快速增长的年轻公司来说，这增加了风险。

上周五，10年期美国国债收益率徘徊在3%左右，而8月初为2.57%左右。

Thornburg Investment Management的投资组合经理肖恩·孙（Sean Sun）表示：“投资者正抓住温和转向的机会，但在通胀回落之前，他们不会实现这一目标——通胀肯定已经见顶，但它需要真正回落。”

“如果美联储需要更积极地加息才能达到这个水平，那么我们可能会看到10年期利率回到3.5%左右。这种转变对科技股来说很难没有痛苦。”

众所周知，着眼于长期的基金经理不愿抛售科技股，因为这一群体有可靠的利润来源、健康的资产负债表以及驾驭反通胀趋势的能力。

对于希望继续持有科技公司股票的投资者，肖恩·孙建议客户抢购IT服务公司的股票，同时避开不盈利的长期股票，如早期软件公司。

Laffer Tengler的腾格勒认为短期内会出现科技行业的阵痛，但她更看好未来三到五年的群体。她坚持投资网络安全股和投资云服务的公司，比如亚马逊公司(Amazon.com Inc.)、微软(Microsoft)和谷歌母公司Alphabet Inc.，同时避开了Facebook母公司Meta Platforms Inc.等陷入困境的社交媒体公司。

与此同时，Leuthold Group首席投资策略师吉姆·保尔森(Jim Paulsen)表示，8月份Adobe Digital Price Index中的电子产品价格较上年同期下降了9.3%，这可能有助于预示未来几个月的通胀将会下降。

这也是他看好该行业的原因之一。

“对长期投资者来说，真正的问题是，现在是否已经是上世纪70年代，我们的通胀是否会在更长时间内持续走高？如果是，那你就不要买科技股了。”鲍尔森在接受采访时说，“抑或这只是周期性的通胀飙升？我们最终回归通缩的可能性很大。”