【友财网讯】-最近几个月，投行高盛（Goldman Sachs）似乎杠上了各类有色金属。先是预言2023年各类电池金属价格“要崩”，尤其是锂矿价格将回落七成。此言一出，全球市场锂矿股集体大跌。

然而，很快其他机构就对高盛的“唱空”言论做出反驳，认为高盛低估了增加供给的难度，以及供需逆转的速度。锂矿股价格在一通猛跌之后，近期也逐渐企稳。到了6月初，在市场中长袖善舞的高盛开始“唱多”另一种有色金属，准备开始新一轮的行情。该行的金属分析师Nicholas Snowden撰文表示，由于对电动汽车（EV）和其他 “绿色” 技术的需求激增，会导致未来十年铜的 “极度” 短缺，保守估计，铜价会上涨至每吨15,000美元，同时不排除涨到每吨5万美元的可能性。

但是这次高盛没能再成为“预言帝”，话音刚落，6月2日铜价就一泻千里，一度跌至20个月来的最低点。伦敦金属交易所的铜期货三个月合约已从3月7日每吨10,730美元的高位，跌至7月25日的7448美元，跌幅接近30%。

作为“大宗商品旗手”的高盛，在过去两年一直看好大宗商品（尤其是铜）的走势。

但是6月份被期货市场“打脸”之后，到了7月，高盛的态度急转直下，向铜价“投降”，一改此前看多的观点，表示考虑到能源危机带来的全球经济增长放缓，将导致市场对铜的需求不及预期，预计未来3个月铜价可能再跌10%。确实，铜作为现代工业中用途最广泛的有色金属，一直被视为经济活动的风向标。当对铜的需求下降时，可能表明经济正在收缩。毕竟，在过去四次经济衰退之前，铜都进入了熊市。

铜价作为重要的经济先行指标，其近一个多月的暴跌，体现了投资者对全球央行激进的紧缩政策而可能引发经济衰退的担忧。

从澳大利亚的情况看，经济增长也开始呈现疲态，2022年第一季度的国民生产总值（GDP）增速为0.8%，较上个季度的3.6%，增速明显放缓。从澳联储上周表态来看，进一步加息势在必行。

那么在这样的背景下，全球铜的供需关系会发生怎样的变化？铜真的要进入熊市了吗？

我们接下来就看一看铜背后的供需关系，来判断未来的铜价走势，以及澳大利亚市场上相关公司的股价前景。高盛认为，铜是脱碳的重要原材料，电动汽车的发展和其基础设施的建设需要大量的铜。2022年全球铜产量为 2400 万吨，其中只有 150 万吨将用于脱碳工作——主要是电动汽车、风能和太阳能。而到2030 年，与可再生能源相关的铜需求将攀升至每年 600-700 万吨。根据铜业发展协会最近的一份报告，电动汽车（EV）使用的铜产品数量，是传统汽车的 10 倍。传统汽车通常使用 18 至 49 磅的铜， EV平均使用 183 磅，而 EV 巴士可使用高达 814 磅的铜。主要原因在于，新能源汽车，尤其是纯电动汽车，其动力来源主要依靠高压电池包，预计未来电动汽车的高压系统仍将采用铜导线为主。

首席经济学家办公室(OCE)预计，2022年全球矿石产量将达到2200万吨，同比增长6.9%，但项目的延误很可能会在很大程度上将这一增长延长到2024年才能实现。

此外，精炼铜产量在2022年将增长4.3%，达到2600万吨，但预计未来增长将放缓，2023年和2024的增长率分别为3.1%和2.1%。而全球铜需求预计2023年的增长率为3.4%，2024年为2.8%，总消费量约达到2700万吨。

铜作为宏观经济先行指标，铜价的暴跌也体现了对全球经济增长放缓的担忧。

由于全球通胀高企，近一年时间全球都将采取激进的加息政策来应对通胀，由此短期内铜的价格很难出现太大起色。不过，尽管铜的短期需求被全球经济所“拖累”，可它作为可再生能源和电动汽车产业上不可替代的原材料，铜的中长期需求将受到全球脱碳趋势的支持。另一方面，由于矿石产量易受到气候、政治等外面因素影响，铜的供需缺口也将会长期存在。