【友财网讯】-投资者在迎接第三季度时，对经济衰退的担忧加剧，这使得本周五的美国6月份就业报告对市场的催化作用可能比以往更大。

就业报告和周三发布的美联储上次利率会议纪要预计将突显假期后为期四天的一周。

预计6月份的非农就业人数将较5月份的39万人有所放缓，但仍显示就业增长稳健，劳动力市场强劲。据道琼斯(Dow Jones)报道，经济学家预计6月份新增就业人数为25万，失业率稳定在3.6%。

但经济学家预计，随着美联储收紧利率政策挤压雇主和经济，就业数据将放缓。劳动力市场中的一些裂缝可能会在周五开始出现。一些放缓将被视为积极因素，但在放缓、不那么热的就业市场和变得太冷的就业市场之间存在一个平衡。

“从5月份开始，就业应该会放缓。”安盛投资管理公司(AXA Investment Managers)宏观经济研究主管戴维·佩奇(David Page)表示，“不管是25万人还是更多，市场总会出现波动。趋势将会更低，我不介意打赌第三季度初会在15万到20万之间，到年底肯定会更低。”

15万到20万人的增长率仍然很高，更接近疫情危机前的就业增长速度。

佩奇说，其他数据也在放缓，包括消费者支出、收入和ISM月制造业调查的就业部分。就业分项指数连续第三个月下降，至47.3。指数低于50表明经济收缩。

“这是我们看到的趋势的一部分。这是非常明显的经济放缓。”佩奇说，“警告信号开始出现，我们越是看到这些警告信号开始渗透到劳动力市场，美联储就越需要注意，这也是人们如此关注未来周五的就业报告的原因。”

另一方面，如果就业数据特别强劲，市场可能会做出负面反应，因为这意味着美联储将被迫大幅加息，以对抗通胀。

*美联储的影响*

“如果就业数据强劲，美联储官员在纸面上听起来像口头上一样鹰派，我认为这将继续给市场带来压力。”CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)表示，“如果高利率对经济影响的主要晴雨表之一没有显示出来，那它就是在影响经济。这意味着或推断美联储还有很多工作要做。”

许多经济学家预计，美联储将在7月底的下一次政策会议上再次加息75个基点，但9月份的路径不太确定。一个基点等于0.01%。

佩奇表示，他预计美联储将对7月加息规模的辩论超过市场预期，央行最终可能会加息50个基点，低于预期。佩奇预计，美联储将对经济放缓和金融状况收紧保持敏感。

他指出，历史上很少有美联储成功“在如此狭窄的着陆带上软着陆”的例子。

市场面临的一个主要问题是，经济很容易陷入衰退，而且很难预测。在美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)发布疲软的数据和评论后，上周市场专业人士更加担心经济衰退。鲍威尔表示，美联储将通过加息来抑制通货膨胀，这引发了人们对决策者愿意通过衰退来减缓价格上涨的担忧。

“你可以一直往前走，然后到达某个临界点。”佩奇说，“它始于像市场情绪这样不确定的东西。市场情绪开始消失。...这时金融环境开始收紧。...这对经济活动产生了影响。”

经济学家对经济何时以及是否会进入衰退存在分歧，但越来越多的市场正在消化经济收缩。

亚特兰大联邦储备银行的GDP Now追踪器显示，经济已经陷入衰退，预计第二季度国内生产总值（GDP）将下降2.1%。如果这一预测是准确的，这将是连续第二个季度出现负增长，或者被认为是华尔街的衰退。第一季度收缩了1.6%。

然而，其他经济学家并没有预测当前时期会出现衰退，佩奇认为第二季度会有1.5%的增长。

*股市面临新的考验？*

过去一周美国股市大幅走低，因美国国债收益率也因衰退预期而下跌。10年期国债收益率上周五为2.89%，较两周前的3.49%大幅下跌。一些策略师曾预计，随着投资组合经理在第二季度末买入股票以重新平衡投资组合，上周股市将会上涨。

标准普尔500上周五上涨1.1%，但全周下跌2.2%，收于3825点。纳斯达克综合指数上周五上涨0.9%，但全周下跌4.1%。

“目前，市场正试图通过一些真正的季度流动性来稳定。”T3Live.com的合伙人斯科特·雷德勒(Scott Redler)说。雷德勒表示，如果新季度和新月份的开始没有带来新的资金，并在未来几个交易日支撑市场，那将是股市的一个负面信号，可能预示着市场将很快测试其低点。

“我认为市场夹在两种说法之间。”雷德勒说，“我不知道它想要好消息还是坏消息。起初，热门的经济消息是坏的，因为美联储可以再走75个基点并继续走下去，但现在市场想要更软的消息。但是着陆是软着陆还是硬着陆呢？现在就像穿针引线一样。”

雷德勒说，他认为市场正处于“这次调整的尾声”。

“如果你还没有卖出去，现在可能还不是时候。在这一点上，我们很有可能测试(标准普尔500指数)低点3638点，然后只是我们是否会创造新低的问题。”他说，“很多人都在关注标准普尔500指数的3400点水平。”

策略师表示，市场还将关注财报季，许多人预计，一旦公司开始报告并下调未来利润指引，市场将出现波动。财报季从大银行7月14日和15日的报告开始。

“目前市场唯一的看涨说法是，坏消息可能会上涨。”雷德勒说，“在这一点上，这只是美联储开始的这场收缩将持续多久的问题。他们想要这个。”