【友财网讯】-对美国可能陷入经济衰退的担忧正促使一些基金经理重返过去10年的大型科技股和成长股，希望他们能够更好地抵御经济风暴。

今年以来，微软(Microsoft Corp .)、苹果(Apple)和谷歌母公司Alphabet Inc .等许多重量级公司的股价跌幅与大盘持平或超过大盘，原因是美联储抗击通胀的大幅加息打击了前几年领涨股市的科技和成长型公司。

然而，由于成长型公司受整体经济表现的影响较小，一些投资者认为，如果美联储的鹰派政策立场将美国拖入衰退，这一类别中最赚钱的公司的表现可能会超过市场其他公司。

“你开始看到经济增长中的一些裂缝，这将有助于选择在科技领域处于有利地位的公司。”Nuveen首席投资官萨莉娜·马利克（Saira Malik）说，她一直在增持亚马逊公司(Amazon.com Inc)和Salesforce.com Inc .等公司的股票。

“没有盈利能力的概念公司将继续受到挑战，因为你需要真正的基本面来支撑。”她说。

这种交易仍处于萌芽状态。根据美国银行全球研究部(BofA Global Research)的最新调查，全球基金经理已将科技股的配置增加了约7个基点，尽管他们仍对该行业整体持悲观态度。

与此同时，根据Vanda Research的数据，散户投资者在近期股市下跌时一直在买入苹果公司(Apple Inc .)等“常青大型科技公司”。

总体而言，罗素1000成长指数今年迄今下跌了28.4%，远高于罗素1000价值指数(Russell 1000 Value index)13.9%的跌幅，其中包含能源等对经济更敏感的行业的股票。基准的标准普尔500指数下跌20.7%，为1970年以来最糟糕的上半年。

一些科技股的跌幅甚至更大：凯蒂·伍德(cathy Wood)的ARK Innovation ETF今年以来下跌了57.7%，该基金持有Zoom Video Communications和Teladoc等一批较新的公司。

与此同时，对经济衰退的担忧在最近几周有所加剧。德意志银行(Deutsche Bank) 6月份对全球投资者进行的一项调查发现，目前有90%的投资者预计美国经济将在2023年底前陷入衰退，高于上个月的78%。

*“有吸引力的估值”*

对于Natixis Investment Managers Solutions首席投资组合策略师杰克·贾纳西维奇(Jack Janasiewicz)来说，这些担忧是增持谷歌母公司Alphabet等公司股票的一个很好的理由。贾纳西维奇还认为，这些公司股价的下跌已将估值降至有吸引力的水平。

例如，Yardeni Research的数据显示，标准普尔500指数科技股的预期市盈率已降至19.1，为2020年初以来的最低水平。

贾纳西维奇说：“我们看到了这个领域很长时间以来最有吸引力的一些估值。”

当然，持续高通胀的迹象可能会进一步增强对美联储鹰派立场的预期，有可能推高债券收益率，并对科技股和成长股构成又一次打击。

更高的收益率削弱了科技和其他高成长行业公司的吸引力，这些公司的现金流往往在未来占据很大比重，当折现率更高时，现金流会减少。

7月份开始的财报季可能会带来另一个风险。对科技公司来说，一个重要因素可能是美元走强，这削减了海外利润。微软在6月2日下调预期时提到了强势美元。

Allspring Global Investments高级投资策略师布莱恩·雅各布森(Brian Jacobsen)表示：“我们认为，对全球投资者来说，更好的方法是保持多样化，并依靠选股从市场中获取价值。”

然而，其他人则押注科技股可能会反弹。

Harbor Capital多资产解决方案团队的投资组合经理林赛·霍顿(Lindsey Houghton)表示，大宗商品价格可能已经见顶的迹象可能为美联储在9月份退出激进的加息路径铺平了道路。

霍顿的公司一直在出售其持有的一些能源股票，以轮换大型科技公司的股票，他认为，由于这些公司的估值下降和市场份额增加，未来几年这些公司的股票可能会每年上涨20%或更多。

“在过去两个月里，这些估值已经开始达到对我们颇具吸引力的水平。”他说。