3月31日，国家统计局发布数据显示，3月份，制造业采购经理指数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7个、3.2个和2.4个百分点，均降至临界点以下，表明我国经济总体景气水平有所回落。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说，近期，国内多地出现聚集性疫情，加之国际地缘政治不稳定因素显著增加，我国企业生产经营活动受到一定影响。同时调查企业反映，随着局部地区疫情得到有效控制，受抑制的产需将会逐步恢复，市场有望回暖。

制造业PMI回落至临界点以下

统计数据显示，3月制造业PMI为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。

疫情影响是主要原因。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，3月份PMI指数出现明显下降，且落到临界点以下，与历史数据一般特点比较，差异很大。综合经济恢复各方面情况，可以认为，近期多地出现散发疫情是主要原因。

从分项指数看，产需两端同步走低。3月生产指数和新订单指数分别为49.5%和48.8%，比上月下降0.9和1.9个百分点，均降至收缩区间。

“受本轮疫情影响，局部地区部分企业临时减产停产，且波及到上下游相关企业的正常生产经营；同时，近期国际地缘政治冲突加剧，一些企业出口订单减少或被取消，制造业生产活动和市场需求有所减弱。”赵庆河说。

高技术制造业保持扩张

值得关注的是，高技术制造业仍旧保持扩张，显示出较强韧性。

3月高技术制造业PMI为50.4%，虽比上月有所回落，但继续位于扩张区间。从企业用工和市场预期看，高技术制造业从业人员指数和业务活动预期指数分别为52.0%和57.8%，高于制造业总体3.4和2.1个百分点。表明高技术制造业具有较强的发展韧性，企业对未来市场发展继续看好。

基础原材料行业回升。3月基础原材料行业PMI为49.5%，较上月上升1.2个百分点。

供给方面，尽管面临原材料价格上涨的压力，基础原材料行业生产经营活动仍保持稳中有增，对经济有所支撑。数据显示，3月基础原材料行业生产指数较上月上升3.9个百分点至50.1%。

需求方面，国内制造业中下游行业对基础原材料需求整体稳定，同时地缘政治冲突导致相关国家产能波动、出口减少，部分国外需求向我国转移。3月基础原材料行业的新订单指数和新出口订单指数分别较上月上升0.6和1.5个百分点至48.6%和48.1%。

稳增长将发力

“综合来看，3月份受到疫情多点散发和地缘政治冲突等短期因素的影响，但经济运行仍有稳定基础。”中国物流信息中心分析师文韬说，基础原材料行业回升对宏观经济的支撑作用将持续稳定；多个行业逐步进入产销旺季，市场供需有回升空间，企业也保持相对乐观；国家稳经济大盘力度很大，多项政策协同发力靠前发力，对经济的稳定支撑效用将逐步显现。随着疫情的逐步缓解，经济将走向平稳，市场主体应保持充分信心。

鉴于经济景气回落，稳增长政策将加力成为业内共识。民生银行首席研究员温彬认为，3月景气指数表明经济下行压力仍然较大。下一阶段，宏观政策应紧紧围绕今年经济发展目标，加大力度支持稳增长。财政政策尽早发挥减税降费的效果，用好政府债券扩大有效投资，带动需求回升。货币政策发挥好政策工具的总量和结构双重功能，适时降准、降息，保持流动性合理充裕，加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的支持力度，提振市场主体信心，稳定宏观经济大盘。

国金证券首席经济学家赵伟认为，不要低估政策“稳”的决心，稳增长已从第一步募资增多，逐步转向第二步项目开工、需求释放。伴随疫情影响逐步消退、稳增长效果加速显现，经济需求或在二季度出现环比改善、三季度迎来同比显著改善。

来源： 中国证券报