【友财网外汇资讯】-美国公债市场的实际收益率随着通胀率的飙升而进一步低于零，这通常被视为股票的利多因素。但俄罗斯入侵乌克兰，令投资者更加看重规避风险，而不是在华尔街获得更高回报的可能性。

自2019年以来，美国指标实际收益率主要是在零以下。该收益率的下降表明，投资者因为担心高通胀而蜂拥购买通胀保值债券(TIPS)。事实上，乌克兰战争已经将全球指标布兰特原油期货推升到了逼近每桶140美元的大约14年高点。

分析师们说，美国股票即使有强劲的盈利前景和强劲的经济支撑，也可能不是在这场地缘政治危机期间应该持有的最佳资产，不过观点上存在一些分歧。

“如果其他条件都一样，你坐在那里看到世界上最大的国家之一正在攻击一个面积只有其三分之一的国家，而且它有重建旧俄罗斯帝国的愿望，这对股票来说真的是一个好背景吗？”纽约经纪自营商(broker-dealer)InspereX的董事总经理兼资深交易员David Petrosinelli说。

俄罗斯总统普京发誓继续推进俄军攻势，表示除非基辅方面投降，否则攻击将按计划进行。

自俄罗斯于2月24日发动入侵以来，美国10年期TIPS的收益率，也被称为实际收益率，已经下降了约45个基点。

自2月10日美国消费者物价数据公布以来，10年期TIPS收益率崩跌了大约64个基点，该数据显示美国1月份的年度通胀率创下了40年的新高。周一，10年期实际收益率降至两个月低点负1.027%。

实际收益率是整体金融状况的重要数据，当其处于低位时，通常会支撑美国股市。

“和许多金融资产一样，股票是根据其预期未来现金流的现值进行评估的，”德意志银行驻纽约的宏观策略师Tim Wessel说。

“当实际收益率下降时，意味着股票未来现金流的预期价值将会更高。将标普500指数的回报率与大型科技股或FANG股进行比较，可以发现，在实际收益率下降的日子里，后者的表现优于标普指数，”他补充说。FANG股包括现改名为Meta的Facebook、亚马逊、Netflix(网飞)和谷歌母公司Alphabet。

在年初的跌势因俄乌紧张局势而加速后，指标标普500指数从2月24日的盘中低点反弹了约4%。但华尔街的恐慌指数--Cboe波动率指数(VIX)攀升，市场在上周后段抛售，周一开盘下跌。

标普500科技股指数上周确实略有下滑，主要是由于周四和周五的卖盘。自2月24日的盘中低谷以来，该指数实际上已经上涨了4.2%。

分析师表示，除了实际收益率暴跌之外，美国股市还受益于这样一种观点，即最新的地缘政治动荡意味着美联储下周开始的货币政策紧缩将渐进式进行。

美联储主席鲍威尔上周表示，他将支持在3月15-16日的会议上初步加息0.25个百分点，但如果通胀没有缓解，他维持今年会更积极加息的可能性。

蒙特利尔BCA Research的债券策略师Ryan Swift说：“这种不确定性将导致美联储的行动更加缓慢，紧缩步伐放缓，因而落后于通胀形势，这对风险资产是有利的，是一种支持。”

但InspereX的Petrosinelli认为，股市风险存在于中长期内。

“预期确实存在不确定性，”Petrosinelli说。“未来数日油价可能很容易就能升至每桶150美元，我并不是说这将会发生。但这对股市来说不是好事。”