【友财网外汇资讯】-微软（Microsoft）曾在2008年试图创下纪录，当时的首席执行官史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)试图以约500亿美元收购雅虎(Yahoo)。这将是美国有史以来最大的科技交易，超过2000年JDS Uniphase以410亿美元收购SDL的交易。

幸运的是，雅虎多次拒绝了微软的出价。雅虎在互联网搜索领域被谷歌打败，最终在2017年以45亿美元的价格被Verizon收购。

萨蒂亚·纳德拉(Satya Nadella)现在正再次试图让微软进入交易纪录。

周二，微软表示将以近690亿美元的价格收购视频游戏发行商动视暴雪(Activision Blizzard)，这一价格将略微超过美国历史上最贵的科技交易。2016年，戴尔以670亿美元收购了EMC。接下来是JDS-SDL交易；然后是IBM以340亿美元收购Red Hat，该交易于2019年完成。

微软仍需获得动视股东的批准，更重要的是获得监管机构的批准。半导体行业最近的两笔巨额交易——英伟达收购Arm的努力，以及AMD收购赛灵思公司（Xilinx）的协议——都在监管审查中被搁置了一年多。

对微软来说，此次收购价是这家拥有47年历史的公司以往历史出价的两倍多。它之前最大的收购是2016年的领英（LinkedIn），花费了260亿美元。

但纳德拉在2014年接替鲍尔默成为微软首席执行官，他有足够的资金投入，也有敦促他采取积极行动的投资者基础。

*比例小*

在宣布收购LinkedIn时，微软的市值约为4,000亿美元，因此此次收购相当于其市值的6.5%左右。当微软试图收购雅虎时，其市值约为2,600亿美元，这意味着它将放弃该公司近20%的股份。

如今，微软的估值已接近2.3万亿美元，而收购动视的价格仅占其市值的3%。

微软没有使用其增加的股票价值，而是用现金支付动视的投资者。这是一个沉重的负载，但微软可以负担得起。截至9月30日，该公司持有1,300亿美元现金和现金等价物，其中85%为短期投资。

微软的收购价比动视上周五的收盘价高出45%。但微软的投资者似乎对此没有意见。该股周二仅下跌了2.4%，与许多其他科技股当天整体下跌的走势一致。

这在一定程度上是因为纳德拉在整合之前的收购中取得了成功，包括LinkedIn和GitHub，后者在2018年被微软以75亿美元收购。但这更多地反映了人们对游戏的兴奋之情，以及微软在Xbox及其现有的订阅服务Game Pass之外拓展业务的潜力。

Piper Sandler分析师在声明后的一份报告中写道：“以687亿美元的全现金收购动视暴雪是微软历史上最大的一笔收购，但也带来了有吸引力的战略价值，尤其是在微软产品组合较少的消费技术领域。”

他们建议购买该公司的股票，“游戏和广告这两个领域的市场份额之和为微软带来了1万亿美元的长期增长机会。”

微软也在利用监管环境。监管环境一直在向大型科技公司施压，但基本上没有影响微软。近年来，谷歌、苹果(Apple)、Facebook和亚马逊(Amazon)的高管都曾遭到民选官员的愤怒，他们担心广告、商务和移动数据被整合到过少的人手中。

尽管这些市值巨大的公司大多局限于在边缘市场进行小规模收购，但微软仍在继续大举收购。

韦德布什证券(Wedbush Securities)分析师丹·艾夫斯(Dan Ives)在一份报告中写道：“从监管的角度来看，微软不像其他科技巨头(亚马逊(Amazon)、苹果(Apple)、Facebook等)那样受到严格审查。”

“最终，纳德拉看到了一个机会，可以在消费者市场大举押注，而其他人正受到监管机构的关注，无法收购这样的资产。”

不过，如此规模的交易肯定会让华盛顿感到惊讶，并将考验微软是否仍保持着这样的善意。

动视暴雪周二收于82.31美元，涨幅26%，比商定的收购价格低13%。这是一个明显的迹象，表明投资者不相信这一合作能走到终点。