【友财网外汇资讯】-贸易信用保险公司裕利安宜（Euler Hermes）在周四发布的一份报告中说，全球供应链的中断可能会持续到明年下半年。

裕利安宜信用保险公司提到了新一轮新冠病毒爆发、中国的零冠政策以及农历新年期间预计的贸易波动。

遏制新冠病毒的措施可能会影响制造业和航运业，加剧供应链危机。分析师此前警告称，新变种奥密克戎（omicron）可能会对供应链造成又一次打击。

裕利安宜经济学家写道，目前全球贸易量萎缩的75%背后是生产短缺，而物流瓶颈是剩余25%的原因。

但这份报告的作者补充说，由于三个原因，这种供应链混乱可能会在2022年下半年缓解。

*1、消费者需求已经见顶*

消费者可能会继续以更高的价格购买商品，但该保险公司表示，需求已经见顶。

该报告指出，虽然疫情期间积累的过剩储蓄尚未耗尽，但需求将逐渐正常化。

报告称：“在宵禁和封锁的背景下，令人印象深刻的家庭支出向(耐用)商品而非服务的转变，未来应该会更加谨慎，即使在新冠疫情再次爆发的不利情况下。”

裕利安宜补充说，特别是在发达经济体，家庭正在走向可持续消费，在疫情购买的商品的更换周期至少是几年。

随着需求经历“自我调节的正常化”，供应链的压力可能会减轻。

*2、库存恢复到疫情之前的水平*

报告称，在2020年初减少库存后，制造商争相补充库存，以应对前所未有的需求反弹。

“好消息是，在过去几个月里，补充库存的紧迫性显然已经达到顶峰……大多数行业的库存水平已经高于危机前的长期平均水平。”它表示。

裕利安宜还观察到美国的资本支出增加，这将有助于提高产能以满足更高的需求。相比之下，欧洲正依靠“高于正常的产能利用率”来提高产量。

作者写道：“鉴于有利的融资条件和企业现金状况，我们认为2022年欧洲投资(以及随后的产能)有赶超的潜力。

报告补充称：“如果不增加产能和港口基础设施投资，欧洲供应瓶颈的正常化可能会推迟到2022年以后，因为需求仍高于潜在水平。”

*3、运输能力的提高*

据该保险公司称，由于运力增加，2022年下半年的航运拥堵应该不会那么严重。

裕利安宜表示，明年航运成本可能会继续上升，但随着全球新集装箱船订单创下历史新高，占现有船队的6.4%，运力将会增加。

“快速增长的新运输能力订单……应该会在2022年底投入运营，这应该会显著缓解航运瓶颈。”它表示。

报告称，大约170亿美元也将用于美国的港口基础设施和水路建设，这将有助于减少拥堵。

*全球贸易增长*

报告还预测，继2021年增长8.3%之后，2022年全球贸易额将增长5.4%，2023年将增长4%。

但贸易失衡可能会恶化。裕利安宜信用保险公司的预测表明，美国将出现创纪录的贸易逆差，而中国将出现创纪录的贸易顺差。

未来几年，亚太地区仍将是出口增长的主要赢家，而能源、电子、机械和设备行业在2022年的表现应该会继续超过其他行业。