【友财网外汇资讯】-即使在最近几天达到几年来的最高水平后，今年冬天油价仍有进一步上涨的空间。分析师表示，至少短期市场基本面表明了这一点。

随着库存不断减少，全球库存已降至新冠疫情大流行前五年的平均水平以下，在生产商供应反应减弱的情况下，需求出现反弹。欧洲和亚洲的能源危机，以及创纪录的天然气和煤炭价格，为未来几个月的石油看涨理由增加了更多论据，因为从天然气向燃油和柴油等石油产品的转变已经在进行，尤其是在亚洲。

一年后的石油期货曲线结构也表明市场紧张，原油价格有上涨的空间。

*需求反弹*

在需求方面，最近几个月，经济复苏和流动性推动了全球石油需求，导致库存减少，使全球库存降至近期平均水平以下。

路透社市场分析师约翰·坎普指出，在美国和经合组织发达经济体作为一个整体，商业石油库存在扭转了去年春夏的巨大增长后，已降至疫情前五年的平均水平以下。

截至最近一个报告周，美国商业原油库存为4.27亿桶，比平常这个时候的五年平均水平低6%左右。EIA最新数据显示，汽油库存较五年平均水平低约2%，馏分油库存低9%，丙烷/丙烯库存较往年同期的五年平均水平低21%。

国际能源署(IEA)在上周的最新月度报告中表示，经合组织8月份的商业库存比疫情前的五年平均水平低1.62亿桶。美国、欧洲和日本的初步数据显示，9月份陆上石油库存进一步下降了2300万桶。

国际能源署表示，从全球来看，隐含的第三季度成品油余额“显示出八年来最大的缺口，这解释了为什么尽管原油价格大幅上涨，但9月份炼油厂利润率仍大幅上升”。

该机构指出，与没有天然气和煤炭危机的“正常”市场相比，欧洲和亚洲的能源危机可能会额外提振全球石油需求50万桶/日，并上调其2021年和2022年全球石油需求预测。

*OPEC+保持市场紧张，供给滞后于需求*

尽管美国和亚洲的夏季新冠病例激增，但石油市场的供应增长一直滞后于需求增长的步伐。

首先，从8月底到9月的大部分时间里，是“艾达”飓风限制了美国从墨西哥湾的石油供应。供应要到明年初才能恢复到满负荷，因为壳牌运营的平台将在2021年底前保持离线。

与此同时，OPEC+组织继续保持市场吃紧，每月仅增加40万桶/日的总供应量。尽管美国和其他消费国呼吁打开水龙头，抑制高油价，尽管能源危机迫使公用事业公司在创纪录的高天然气价格下启动以石油为燃料的发电，提振了对石油产品的需求。

OPEC+领导人指出，预计明年将出现供应过剩，他们决定继续释放日产量，每月仅增加40万桶，这需要着眼于未来两个月。

沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子上周基本上排除了该组织通过增加比计划更多的供应来应对油价上涨的选择。

“我们应该看得更远，远超出我们的鼻尖。因为如果你这样做了，并考虑到2022年，你将在2022年底面临大量的积压。”他在周四表示。

此外，产出数据表明，OPEC+的实际产量远低于其集体产量上限。根据彭博的估计，如果OPEC+联盟所有成员在9月份坚持各自的产量上限，该联盟的总产量将比现在高出74.7万桶/日。

看起来OPEC+并不太担心85美元的油价会破坏需求，至少目前不会。该联盟的领导人强调了长期愿景和市场稳定的重要性，预计2022年他们自己的油井和美国页岩地区的供应都将增加，美国页岩地区块似乎将保持其资本支出纪律，即使石油价格为80美元。

*井喷的现货溢价指向更高的油价*

然而，2021年底，供应仍然紧张，而现货升水——市场趋紧的一个关键指标——在2021年12月布伦特原油合约和2022年12月合约之间的升水，最近几天已跃升至每桶8美元以上。路透社援引Refinitiv Eikon的数据称，这是自2013年以来布伦特原油现货溢价幅度最大的12个月。

日本三菱日联银行在上周的《石油市场周报》中表示：“能源危机正在开辟一个80美元/桶的石油底部。”

该行研究团队写道：“布伦特原油价格最近几个交易日的井喷表明，油价进一步上涨的道路依然坚定。”