【友财网外汇资讯】-上周五黑色系全品种走弱，后市黑色系将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

国投安信期货：焦煤震荡观望为

焦煤现货有所松动，高价位煤种和部分配焦煤种出现下跌。甘其毛都口岸再出病例，恢复通关后车数扔在百车左右，短期蒙煤通关增长难度仍大。中国申请加入CPTPP，关注后续与澳关系能否有所缓和。焦煤现货市场情绪虽有所回落，但盘面期价仍贴水巨大，震荡观望为主。

中州期货：限产升级铁水产量大减 铁矿继续震荡偏弱

主要逻辑：

1、供给平稳偏宽松，到港止降回升，压港释放转库存，港存品种间分化。澳洲发运1848.4万吨(+51.2)，发中国的比例76.6%(-8.6%)，巴西发运731.1万吨(-37.2)，澳巴发运合计2579.5万吨(+14)，整体稳定。非主流矿受矿价下跌影响发运走弱。45港到港量2393.5万吨(+106)，止跌回升。在港船舶177条(-8)，随着压港改善将逐步释放成港口库存。点钢网北方六港库存7660万吨(+8)，中品粉矿、块矿累库，高、低品粉矿去库；45港库存12975.74万吨(-59.46)，下期预计又将累库。

2、需求表现较弱，钢厂限产持续，高炉检修增多，钢厂铁矿石库存创新低，采购十分谨慎，港口成交较弱。上周进口矿周消耗量1913.52万吨(-22.96)，以疏港量推算的铁矿石需求为1919.61万吨(-63.21)，以铁水产量推算的铁矿石需求为1560.3万吨(-19.11)，国内钢厂铁矿石库存10348.64万吨(-60.47)，又创新低，钢厂随采随用逢低买进。普氏62%指数价94美金(-6.8)，最近一个交易日主要港口成交五日均值为73.02万吨(-5.4)，成交较弱。

3、综合来看，能耗双控升级，限产预期加码，钢厂采购谨慎，刚需少量补库，十一期间钢厂限产停产影响扩大，铁矿石弱势不改。

美尔雅期货：外围市场暴跌 矿石底部面临考验

节日前矿石现货、期货市场持续大跌，盘面情绪悲观。周五基本面方面，受能耗双控影响，钢厂限产政策极严，大部分原符合超低排放改造的普钢企业面临限产。在国庆结束前复产难。结合节日期间外围市场大跌影响，不看好矿石止跌企稳。

弘业期货：限产持续落地铁 矿石盘面弱势运行

假期期间，受外围市场暴跌影响，新加坡铁矿期货一度跌至90美元/吨，相比节前跌超8%。供应方面，上期澳巴发运环比小幅增加，到港量环比出现反弹。需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率71.88%，环比回落1.69%；日均铁水产量为222.9万吨，环比减少2.73万吨，由于江苏地区限产加码，铁水产量下降明显。库存方面，17日Mysteel45港口进口铁矿库存为12975.74万吨，环比减59.46万吨；日均疏港量274.23万吨减9.03万吨。在港船舶数177降8条。盘面上看，主力01合约继续大幅回落，下行走势明显，短期内仍将维持偏弱运行。

华泰期货：高炉炼铁端扩张式大幅上涨的情况难以持续

整体来看，9月各省份的压产计划快速下发执行到具体单位，下半年全国粗钢压产的政策强压基本延续，铁矿价格难有强势表现。从全球环保意识背景下，大力提倡低碳绿色环保，碳元素产业链首当其冲受到打压，两高产业限制增多；而从国内能耗双控的高强度执行现状下，高耗能高碳产业开启全方位的产业转型升级，同时限产限电减少提高能源使用效率。在此背景下，我国高炉炼铁端扩张式大幅上涨的情况难以持续。

中钢期货：需求存忧 成材调整

逻辑：生态环境部：要强化顶层设计落地实施，积极推动《关于深入打好污染防治攻坚战的意见》印发实施，抓紧推动出台“十四五”生态环境保护规划和各领域专项规划及其配套方案，加快推进生态环境部牵头的各项中央改革任务。中钢协：受国际环境日趋严峻、国内经济增速放缓等因素影响，后期国内市场钢材需求强度有所减弱；受限产措施影响，钢材产量持续下降，市场供需基本平稳，后期钢价有望呈小幅波动走势。MYSTEEL上周周度数据显示，螺纹钢产量下降20.08万吨至307.15万吨，热卷产量下降7.92万吨至310.91万吨；螺纹钢总库存下降35.41万吨至1036.36万吨，热卷总库存下降3.84万吨至359.4万吨，五大品种总库存下降38.7万吨至1985.3万吨；螺纹钢表观需求量下降29.56万吨至342.56万吨，热卷表观需求量下降18.05万吨至314.75万吨。成材上周以回调为主，尽管周度产量和库存双降，压减仍在延续，但上周公布的宏观数据偏弱，房地产收缩趋势延续，令市场对未来一段时间的需求存在担忧。成材在供给收紧大背景下，仍以震荡偏强对待，不追高，回调参与为主。

焦炭目前高位震荡，盘面深贴水，目前受累于下游需求，走出了成材强原料弱的逻辑。基本面方面，供需双弱显现，有修复预期。供应方面，受累于山东地区焦企限产，焦炭重回去库趋势，钢厂持续补库，补库需求尚可。华东地区焦企严格限产，山东地区：济宁、菏泽、泰安已有3焦企焖炉停产，济宁与菏泽各有1家焦企于上周四开始焖炉，泰安新增1家焦企于周末焖炉；另外潍坊和泰安还有3家焦企接近焖炉，开工率不足40%。以上6家焦企焦化产能合计约1000万吨，其余焦化企业目前已有不同程度减产，幅度在30-50%左右。江苏地区限产程度超预期，其中徐州区域涉及三家焦企总产能551万吨，有两家焦企已影响50%开工负荷，另外一家焦企已焖炉，影响焦炭日供应量1.5万吨，当地钢厂前期已不同程度落实限产，且近日再次加大限产力度，整体看江苏区域供需双减，对市场整体影响暂时看较为有限。焦炭整体处于供需双弱阶段。加上目前基差高企，高位风险加大，市场空头情绪尚可，盘面仍有下行趋势，但整体看下方空间不大。建议后续关注，钢厂库存以及补库情况。短线暂时观望为主，但价格弹性仍存。

广发期货：焦煤基本面改善预期较强 关注蒙煤通关情况

环保限产停产以及疫情对通关仍有影响，但市场对蒙煤供给改善有较大预期，叠加焦企和钢厂限产的扩大对需求有一定影响，焦煤基本面或有所改变，后市关注蒙煤通关情况。但焦煤不确定性仍在，叠加期现背离严重，建议以正套或观望为主。

瑞达期货：铁矿石短线仍以MA5日均线为多空分水岭

中秋小长假，铁矿石普氏指数及新交所期价继续下行。随着粗钢限产政策进一步深化以及中央环保督查的背景下，铁水产量下降预期继续提升，导致铁矿石需求偏弱，从而压制矿价。部分大型贸易商低价抛售，现货市场基无挺价，但钢厂持买涨不买跌的心态，采购偏谨慎。上周铁矿石港口库存继续小幅下滑，且钢厂厂内库存处在较低水平，同时I2201合约持续下挫后贴水现货较深，本周关注国庆假期前钢厂补库力度，同时关注主流持仓变化。操作上建议，短线仍以 MA5日均线为多空分水岭，注意风险控制。

（文章来源：东方财富研究中心）