【友财网外汇资讯】-美国前财政部长劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)表示，美联储的大规模债券购买计划正导致一种“奇怪”的局面，即政府的融资结构过于专注于短期。

根据量化宽松计划，美联储购买长期美国国债，它为购买这些国债而创造的资金最终以隔夜储备的形式存在银行在央行的账户中。

这些储备赚取的利率与可变的隔夜基准挂钩——目前为每年0.15%。这实际上是政府通过美联储借入这笔资金的利率。

与此同时，政府向美联储支付的任何国债款项，最终都是从政府的一部分流向另一部分，可以说，最终会相互抵消。因此，政府实际欠下的长期固定利率债务较少，而短期浮动利率债务较多。

“实际上，政府现在拥有的是浮动利率的短期负债，而不是长期的固定利率负债。”萨默斯在彭博电视台与大卫·威斯汀(David Westin)共同主持的《华尔街周刊》(Wall Street Week)节目中表示。

“在极度不确定的时刻，在许多人认为利率非常低的时刻，为更多的短期融资的决定似乎很奇怪。”

例如，30年期美国国债利率目前低于2%，接近历史最低水平。尽管这一利率远高于隔夜拆借利率(接近于零)，但隔夜拆借利率不太可能在未来30年保持在目前的低位，这使得借款人有吸引力将长期成本锁定在低且可预测的水平。

通过购买资产，美联储的资产负债表已膨胀至8.25万亿美元，大约是导致美国经济陷入衰退的冠状病毒大流行之前的两倍。这帮助抑制了借贷成本，引发了一些经济学家对通胀飙升和资产泡沫的担忧。

美联储官员目前正在权衡何时以及如何开始缩减资产购买计划，并最终调高隔夜指标利率。

目前美联储每月购买约1,200亿美元公债和抵押贷款债券。萨默斯是彭博社的付费撰稿人，也是哈佛大学的教授，他说，对短期的关注“正是我认为我们应该在不破坏稳定的情况下尽快结束量化宽松的原因之一”。