【友财网外汇资讯】-美国5月份消费者价格涨幅超过预期，但通胀飙升似乎是暂时的，目前不应促使美联储收紧政策。

5月份消费者价格指数(CPI)同比上涨5%，为2008年夏季油价飙升以来的最高水平。剔除食品和能源后，核心CPI同比上涨3.8%，为1992年以来的最高水平。其中三分之一的增长归因于二手车和卡车价格大幅上涨7.3%。

美联储官员称当前的高通胀是暂时的，这意味着它应该是短暂的。他们预计，由于被压抑的需求和供应链滞后，价格将持续几个月的上涨。与去年的疲弱水平相比——当时经济基本处于停滞状态——也是一个因素。

“通胀上升的势头强于预期，但看起来仍只是暂时性的。”NatWest Markets的约翰·布里格斯(John Briggs)表示，“(美联储官员)谈论短期可能不会受到影响。”

美联储将于6月15日和16日开会。一些市场猜测，如果通胀看起来非常高，央行可能会提前讨论退出宽松政策的时间框架。

分析师预计，美联储向宽松政策迈出的第一步将是公开讨论削减每月购买的1,200亿美元公债和抵押贷款证券的决定。

购买债券，或所谓的“量化宽松”计划，旨在创造流动性和保持低利率。

在开始讨论其债券计划后，预计美联储将再等几个月，然后开始逐步削减购买规模，直到规模降至零。之后，美联储将考虑将联邦基金利率从零上调，但预计这要到2023年才能实现。

许多经济学家一直预计，美联储将在8月底召开的杰克逊霍尔经济研讨会(Jackson Hole Economic Symposium)上首先讨论缩减债券购买规模，然后在2021年底或明年真正削减购买规模。

穆迪分析公司(Moody 's Analytics)首席经济学家马克·赞迪(Mark Zandi)表示，有证据表明，价格压力可能像美联储预期的那样是暂时的。

“价格的大幅上涨是指那些刚刚恢复正常的东西. ...酒店和租车、二手车、体育赛事、餐厅。每个人都在恢复正常，所以价格也回到了疫情大流行前的水平。”赞迪说道。

不过，他补充说，现在说通胀不会比美联储预期的更持久还为时过早。赞迪称，“现在就断定所有这些都是暂时的，当价格正常化后，潜在通胀最终会降至何处，还为时过早。”他预计，当通胀飙升结束时，通胀水平将高于疫情前的水平。

美联储曾表示，它将容忍通胀率高于2%的目标，并将考虑这些价格上涨的平均范围。这意味着它承诺，一旦看到通胀风险上升，就会像过去那样推迟加息。

金融市场从容应对CPI的飙升，美国东部时间上午8点30分的报告公布后，股市大涨。道指上涨逾200点，但回吐了最大涨幅。10年期美国国债小幅上涨至1.49%，此前一度升至1.53%的高位。收益率走势与价格相反。人们担心通胀数据会促使美联储更早改变政策，这本来会大幅推高收益率。

*价格上涨的因素*

经济学家表示，部分价格涨幅令人意外，但对CPI涨幅贡献较大的企业的价格涨幅仍相对较低。

均富会计师事务所（Grant Thornton）的首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）说：“二手车的因素令人震惊。”

“令人惊讶的是，住房的成分仍然很低。它是从减速的地方上来的。现在问题来了。我们必须注意这一点，但我本来预计会增加更多的酒店房间作为住房。”

住房占CPI的30%以上。住房指数在5月份上升了0.3%，在过去12个月上升了2.2%。租金部分上涨0.2%，业主等价租金指数上涨0.3%。

业主等价租金指数是指业主向他人收取的租金。在4月份上涨7.6%之后，外地住宿仅上涨0.4%。

另一个重要的组成部分——医疗保健，在4个月上升后，下跌了0.1%。过去12个月里，医疗保健价格仅上涨了0.9%，是自1941年3月以来的最小涨幅。

“医疗和住房是通货膨胀的两大组成部分。两者都具有很强的粘性，因此有理由认为通胀将稳定在较高水平，而不是令人不安的水平。”赞迪表示，“我们如此乐观的原因是医疗和住房问题。”他说，平价医疗法案的扩大帮助降低了医疗成本。

均富的斯旺克表示，她对美联储下周的表现不抱太大期望，通胀报告也不会改变这一点。

“长期债券的非凡弹性——这给了美联储考虑减持的机会，因为金融市场正在买入它，将其视为通胀的短暂飙升。”斯旺克在提到30年期国债时说。

自上周公布弱于预期的5月就业报告以来，投资者一直在购买10年期和30年期美国国债。30年期国债收益率已降至2.16%。债券收益率的走势与价格相反。

目前，投资者并不担心美联储会更快采取行动，但斯旺克表示，仍可能会有一些更热门的通胀报告。

“这比(美联储官员)希望的要高。出乎意料的是。我猜它比他们预期的持续时间长。我预计它会持续更久、更热，但仍会消失。”她说。

但她仍预计美联储将等到夏季结束时，再讨论改变债券购买计划。

“我一直期待在杰克逊霍尔会议上，有关缩减购债的讨论会更加公开。这并没有改变我的看法。”斯旺克说，“一些人认为美联储在缩减购债前会更接近充分就业。”

她说，CPI报告中的一些数据与就业数据相吻合。美国经济在5月份创造了55.9万个工作岗位，比预期少了约10万个。

“如果你把这些事件结合起来看——二手车价格、汽车保险成本，所有这些都在加速，现在它们正在反弹。加油站的价格与一年前相比上涨了50%。”斯旺克说，“所有这一切都让工人们更难找到低薪工作。”