【友财网外汇资讯】-贝莱德(BlackRock)表示，随着欧洲经济重新开放，消费者已经在一些地区开始了“报复性支出”热潮。该公司认为，经济活动的强劲反弹将导致消费者在餐饮、饮酒、旅游和休闲方面的支出激增。

“我们称之为‘报复性支出’——人们对获得自由的滋味感到兴奋，因此在社交场合和可自由支配的项目上挥霍无度。”贝莱德基础股票联席首席信息官奈杰尔·博尔顿(Nigel Bolton)和消费行业集团负责人索菲·斯蒂尔(Sophie Steel)在周二发布的报告中表示。

冠状病毒大流行引发的封锁以及央行和政府前所未有的货币和财政刺激措施导致了大量消费者储蓄，穆迪分析公司(Moody 's Analytics)估计，美国个人储蓄比没有疫情时高出2.6万亿美元。这相当于国内生产总值（GDP）的12%左右。与此同时，疫苗在发达国家的推广增加，使主要经济体谨慎地重新开放，消费者开始再次消费。

瑞银(UBS)欧洲股票策略主管尼克·尼尔森(Nick Nelson)周三对CNBC表示，约有7,000亿欧元(合8,528亿美元)的过剩储蓄正等待在欧洲和英国各地进行配置。

然而，博尔顿和斯蒂尔暗示，消费者不会完全恢复到疫情大流行前的消费习惯，许多重新开放的角色已经在股市中得到很好的利用。

这意味着，投资者需要积极选择，目标是购买在2022年至2023年期间有强劲盈利潜力的公司，目标是“疫情趋势可能激发了新的行为和偏好”的行业，而不是简单地拉动需求。

*并非所有的报复支出都会持续*

随着重新开放，许多行业的股票估值已经上升，但贝莱德认为，有些领域的估值可能会超过共识。

由于疫苗推出速度较慢，封锁时间较长，欧洲“重新开放的行业”落后于美国同行，但贝莱德数据科学家认为，这些行业将在今年剩余时间内迎头赶上。

“最新数据显示，欧洲目前的疫苗接种速度与美国和英国相同，这意味着复苏滞后应保持在两到三个月的水平，而不是更长时间。

”他们并补充说，欧洲航空公司可能在两到三个月内达到或接近2019年的支出水平，而Allegiant和美国航空公司(American Airlines)目前正是这样。

根据对信用卡数据的分析，高档餐厅也存在类似的滞后现象，美国高端餐厅在某些情况下超过了2019年的支出水平，分析师预计，随着全球经济开放，这一趋势将会扩大。

这家全球最大的资产管理公司还指出，2021年第一季度，对手袋和香槟等奢侈品的需求已经激增。社会支出也大幅增加，在重新开放的第一周，英国酒吧的销售额比疫情大流行前水平高出12%，尽管在恶劣的天气条件下只提供户外座位。

然而，博尔顿和斯蒂尔表示，消费者行为在两个领域发生了永久性变化：宠物和移动端食品订单。

“在疫情大流行期间，养狗的人数激增，人们在宠物身上花费更多。这意味着优质宠物食品公司可以很好地获利。”他们说。

由于家庭订单增加，食品配送公司激增，但贝莱德表示，有证据表明，外卖应用趋势将会持续下去，尽管重新开放，食品配送应用在美国一些地区的销售实际上仍在增长。

根据对欧洲和英国约5000名消费者的调查，瑞银的尼尔森证实，旅行和酒店业是议程上的重要项目，但他补充说，汽车和燃油等流动性行业也可能出现大幅增长。

*定价能力和可持续性*

除了新的支出主题，贝莱德还鼓励投资者关注供应中断和疫情后需求飙升造成的独特定价环境。

“钢铁、小麦和玉米等大宗商品的价格在过去一年大幅上涨，而且有工资上涨的早期迹象。”该报告称。

“在这种环境下，积极的管理者寻求定价权——那些能够将更高的材料和工资成本转嫁给最终消费者的公司。”

与此同时，这位资产经理表示，消费者越来越多地根据可持续性标准来平衡股价决策，这表明具有强大社会、环境和治理能力的公司正迅速成为投资组合中的“必需品”。