【友财网外汇资讯】-自今年年初以来，股票投资者一直拥有稳定的回报，这让他们不禁要问一个金融业最古老的问题：他们是否应该在暑假到来之前收回自己的利润？

股票估值上升、通胀担忧加剧以及对央行将不得不收紧流动性龙头的担忧(流动性龙头曾帮助推高股市)都导致投资者思考，未来几个月是否最好不介入。

资产管理公司施罗德(Schroders)首席投资官约翰娜·基尔克伦(Johanna Kyrklund)表示：“我一直听到‘5月份卖出’的问题。”

根据追踪两个市场(以美元计算)的MSCI指数，自2021年初以来，美国股市上涨了约11%，欧洲股市上涨了约12%。亚太地区股市的涨幅更为温和，为4%。

这些上涨帮助推动美国、英国、欧洲、日本和新兴市场的估值高于其多数衡量标准的长期平均水平。尽管如此，施罗德还是建议客户继续投资。

“股市估值暗示，市场是时候放缓了，但你不能把脚离油门太远，因为更多防御性选择的缺乏。”基尔克伦说。

汇丰(HSBC)和道富银行(State Street)也没有向客户推荐夏季休假策略。

然而，数据显示，在一些市场中，在夏季经济复苏前从桌上拿走一些筹码是一个成功的策略。瑞士银行瑞银(UBS)发现，过去15年里，尽管“5月份卖出”策略(与保持全面投资相比)在欧洲的表现优于在美国的表现。

根据瑞银(UBS)的数据，6月往往是欧洲股市表现疲弱的月份，在过去10年的4年中，5月至10月的6个月，欧洲股市的回报率为负。但只有在2001年至2015年的同一时期，美国5月至6月的回报率才出现负值。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克·海菲尔(Mark Haefele)表示：“试图从季节性原因来选择美国市场的时机，将错过2008-09年金融危机以来牛市中成长型股票的出色表现。”

基尔克伦还认为季节性投资缺乏吸引力，并表示在当前市场和经济升势中“过度防御还为时过早”。她说：“不会出现经济衰退，所以你需要保持投资，不能坐拥现金。”

施罗德建议不要使用传统的对冲手段来防范股票下跌，比如政府债券、黄金和现金，这些在当前环境下只能带来很少或根本没有收益。相反，基尔克伦建议客户增加价值股、金融和大宗商品的风险敞口。

汇丰(HSBC)建议投资者增加对英国、欧洲大陆和东南亚股市的投资。“政府债券不再是天然的对冲手段。”汇丰资产管理全球首席投资官乔安娜·芒罗(Joanna Munro)说。

道富银行(State Street)全球首席投资官洛里·海内尔(Lori Heinel)预计，欧洲股市将有更好的表现，但他认为，中国股市也“值得考虑”，因为估值低于长期平均水平，而且中国政府正在收紧货币政策。

她表示：“我们还增加了对大宗商品的敞口，以对冲(经济)增长冲击。”