【友财网外汇资讯】-美国经济增长正在飙升，策略师们对股市越来越不乐观。

随着投资者等待第一季度财报季的开始，人们对未来几个月市场可能会出现什么——温和的回报——达成了明确的共识。

周四上午，策略师强调了最近的研究，将潜在的预期回报低迷期与飙升的经济活动数据联系在一起。

此外，周四上午的收件箱里还有布赖恩·贝尔斯基(Brian Belski)和其蒙特利尔银行(BMO)策略团队的工作报告，他们警告投资者要为未来几个月市场回报可能更加低迷做好准备。尽管该公司认为这一预测存在上行风险，但这与大多数大范围衰退、复苏和市场反应的表现一致。

蒙特利尔银行写道：“(第一季度)美国股市的价格走强使得标普500指数仅比我们的2021年底价格目标低3.1%，我们目前的目标风险倾向于上行。”

“话虽如此，正如我们之前所讨论的那样，我们认为投资者应该为下半年做好准备，随着重新开放和周期性交易的成熟，以及投资者开始消化每股收益驱动环境的影响，下半年的价格涨幅可能会低于上半年。然而，最终，我们认为标准普尔500将在2021年以4200点的价格目标结束。”

周四，标准普尔500股市收于4079点。

《环球邮报》(The Globe and Mail)的斯科特·巴洛(Scott Barlow)本周也提到了花旗(Citi)的托拜厄斯·莱夫科维奇(Tobias Levkovich)的工作。莱夫科维奇写道，市场现在开始从“1999年的角度看问题”。

莱夫科维奇写道：“人们注意到1999年的观点，基金经理面临着参与股价上涨的压力，即使他们也意识到这可能会带来糟糕的结果。”

“由于预计美联储将在今年晚些时候缩减购债规模，预期收益指引出现一些下滑，以及未来可能出现令人担忧的通胀数据(即使是暂时的)，上行回报与下行潜力似乎倾向于谨慎行事。”

我们强调这项工作——它与周四上午的简报中提到的内容极为相似——有两个关键原因。

第一个原因，同样是由于各方以多么快的速度达成了一致意见。而共识的观点基本上是：市场在2020年打折的所有东西现在都在发生，所以未来几个季度对市场来说没有明显的积极催化剂。

其次，贝尔斯基和他在蒙特利尔银行的团队早前就呼吁在2020年春天出现新的牛市，并一再重申这一长期观点，我们注意到了市场中的任何谨慎信号。直到几天前，蒙特利尔银行发一份报告强调，当标准普尔500在牛市的第一年上涨超过30%时——这种情况刚刚发生，然后又发生了一些——市场在牛市的第二年平均再上涨17.1%。

如果2021年以历史为鉴，那么市场将超过蒙特利尔银行年底4200点的目标价。因此，我们明白了为什么该公司目前的前景仍存在上行风险。

但就像去年涨势中几个点的情况一样，眼下似乎很难确定是什么因素可能继续推高股市。