【友财网外汇资讯】-用琼·里弗斯(Joan Rivers)的不朽名言来说，“我们能谈谈吗？”

关于拜登的基础设施和税收计划，到处都是胡言乱语，现在是时候跳过所有的废话，直接对话了。

华尔街和一些供应学派经济学家反对增税的主要理由是，增税将扼杀股市的牛市，产生负财富效应，并在最需要的时候减少资本投资。

这里的问题是绝对缺乏经验证据来证明这些主张在严格的审查下是站得住脚的。

在对市场历史的研究中，没有一个单一的长期熊市是由提高公司或个人税收引发的。其他人也证实了这一观点。

正如世界上最伟大的投资者之一斯坦·德鲁肯米勒(Stan Druckenmiller)告诉的那样，大型熊市有两个触发因素：

美联储收紧货币政策；

战争的爆发；

据我们所知，目前这两种风险都没有。

*增税并没有阻碍汹涌的牛市*

自从引入个人所得税以来，税率已经改变了无数次，但对股票投资的长期方向或回报率几乎没有影响。

事实上，许多反对增税的同一批人正是华尔街的参与者，他们告诉投资者要长期投资，因为纵观历史，股票在一段时间内提供了任何资产类别的最佳回报，无论情况如何。

它们还表明，在10年、20年或30年的时间里，政策问题、金融失败、政治或地缘政治事件很少(如果有的话)从根本上改变股市的轨迹。

20世纪80年代和90年代的增税措施，对遏制肆虐了这20年的牛市毫无作用。

即使是老布什违背不增税的承诺，也不是导致1989年中期至1990年10月持续的熊市的近因。

当时，美联储正在加息以应对超过5%的通胀率。随着第一次海湾战争的临近，油价飙升。随着利率上升，负债累累的公司崩溃，杠杆收购泡沫破裂，随后创纪录的RJR Nabisco杠杆收购案达到高潮。

更高的边际税率不是股市下跌的原因，也不是我们所知的任何其他熊市的原因。

话虽如此，在1986年的税制改革方案限制了垃圾债券利息支付的可抵扣性之后，同样严重杠杆化的商业房地产行业可能已经产生了明显的行业效应。

但是，正如我们今天所看到的，那只会对公司“提高杠杆”的意愿产生短期影响。

另一方面，除了在2018年减税生效时提高企业利润之外，几乎没有证据表明特朗普的减税措施做了支持者声称的任何事情。

对经济增长没有明显的影响，经济增长大致相当于奥巴马时代的增长，徘徊在2.5%左右；商业投资没有增加；就业增长没有显著加快，对工资率的影响也不大。

其主要影响是将企业利润翻一番，增加股票回购和股息，并提高市场平均水平，主要是以个人纳税人为代价，他们在政府收入中的份额增加了，而企业支付的联邦收入份额降至历史低点。

20世纪80年代提高了税收：1983年，作为对里根减税政策的“技术修正”，1986年，随着更广泛的税收改革一揽子计划，等等，出现了繁荣。

20世纪90年代初增税，又一次繁荣起来。

当时增税并没有推迟必要的资本支出。他们现在不太可能这么做，因为我们正处于一个企业现金充裕、继续将现金囤积在海外的时代。

税收和经济政策研究所(Institute on Taxation and Economic Policy)的一项研究显示，标普500指数成份股公司中，有55家公司2020年的利润没有纳税。

如果企业税率——长期以来一直以35%的最高边际税率(他们从未支付过)——从21%提高到25%(甚至28%)，世界不会嘎然而止。

对于那些利用各种避税手段在任何地方保护利润的公司来说，全球最低税也不会是致命的。

在这个国家的任何地方，你都找不到任何人对我们完全过时和破旧的基础设施感到满意，这需要一些新的资金来帮助融资。

你想谈谈吗？我们谈谈。但是要用事实武装起来，而不是意识形态的虚构。