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有史以来最大规模的追加保证金要求 正给华尔街敲响警钟
  Joy 2021-03-31 09:24:40 27989
Bill Hwang的Archegos Capital Management被迫卖出逾200亿美元显然与掉期挂钩的股份,激发人们去寻觅其他存在过度杠杆的领域,从保证金债务到期权,还有膨胀的资产负债表不一而足。

【友财网外汇资讯】-对于那些担心隐性杠杆及其掀翻金融系统之潜力的人士而言,华尔街上正在敲响新的警钟,而这可能是有史以来最大规模的追加保证金要求。


有史以来最大规模的追加保证金要求 正给华尔街敲响警钟


Bill Hwang的Archegos Capital Management被迫卖出逾200亿美元显然与掉期挂钩的股份,激发人们去寻觅其他存在过度杠杆的领域,从保证金债务到期权,还有膨胀的资产负债表不一而足。在这次事件中,处于漩涡中心的股票重挫,众多投资银行警告可能遭受损失。


与市场上的大多数事情一样,人们意见纷纭:对于Hwang的苦难,人们的描述五花八门,既有说是早就该发生的市场因果报应,也有人认为是疯狂冒险导致的孤立事件。在富国银行投资研究所的高级全球市场策略师Sameer Samana看来,尽管华尔街可能避开了系统性灾难,但这次爆雷却突显了杠杆一旦出错所能引发的不祥后果。


“这的确使我想到的是,系统里总起来已经累积了多少杠杆”,无论是经纪账户、期权还是信贷中,Samana说。“如果更大范围的股市回调即将成形,尤其是在更普遍持有的科技和科技相关股票板块,那么更大得多规模的平仓可能难以避免。”


不过至少在周一标普500指数几乎没有反映周末的苦难,其自2020年3月以来57%的升幅岿然不动。


*保证金债务*


最近几周,随着股票飙升至新高,投资者已经指出券商存在一个趋势令人担忧:保证金债务激增,2月底达到8,130亿美元的历史性高位(这些数字的报告有滞后)。人们在讨论中有时忽视的是,这种债务几乎总是伴随着股票价值一道上升。


“人们通常常识性地看一眼并说,我们目前系统中存在的保证金债务,就市场所处位置而言是正常的。”National Securities Corp.的首席市场策略师Arthur Hogan说。


“我不知道就部分媒体股而言那是否已是一个清晰的信号,发出了警告信号,因为你会猜想,随着市场上涨,保证金债务将会更高。”


但是,据Sundial Capital Research的总裁Jason Goepfert,并非每一个镜头都令人安心。假定本月数字到4月报告时超过8,310亿美元,那么保证金债务则同比成长超过70%,那将是自1931年以来最大的增幅之一。


那意味着债务的同比增幅,连续三个月超过标普500指数同比升幅20多个百分点。


“债务的这种过度和持续成长,不管是绝对水平还是相对水平,对未来回报而言已经成为一个幽灵。”Goepfert在最近给客户的报告中写道。


“使用数据的最有效方式,不管是上升还是下降,都是变化率,包括相对于标普指数。这就是为什么它变得越来越令人担心的原因。”


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