【友财网外汇资讯】-通货膨胀可能会到来。数据显示：还没有。

在金融市场上，你能指望的东西很少。

但有一件事我们知道肯定会很快出现，那就是对通胀的普遍担忧。

大宗商品周期、国债收益率曲线、增长预测和容易比较的数据都表明，今年消费者价格指数（CPI）将继续上涨。这使得美国劳工统计局周三的消费者价格报告备受投资者期待。

然而，当这些数字下降时，它们便遭遇了一些重击。至少如果你预期通胀会开始起飞的话。

2月份，消费者价格指数较上月上升0.4%，较上年同期上升1.7%。在“核心”基础上——剔除食品和汽油的成本，这是美联储更密切关注的——价格在上个月和去年分别只上涨了0.1%和1.3%。

这些数据都没有显示出通胀压力。不过，让美联储官员有兴趣改变预测的那种通胀不会在一夜之间突然出现。未来几个月，产生这种重新评估预测所需的数据也不会出现。

牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国经济学家格雷戈里·达科(Gregory Daco)表示，“美国关于通胀的辩论已经变得过于二元对立：失控的通胀与没有通胀。”

“最可能的结果是，在春季峰值之后，通胀将回落，同时保持在2%以上的时间将比过去10年的任何时候都长。以较长期的历史标准衡量，通胀仍将保持相对温和的水平，距离急剧失控还有很长的路要走。”

去年夏天，美联储概述说，它现在的目标是2%的平均通胀率，而不是仅仅2%。这可能会解决2%的通货膨胀率是中央银行的上限还是下限的问题。新的框架还使美联储能够忽略近期的通胀压力，可能有助于避免像2018年那样过快加息。

在最近的一份报告中，我们看到一位策略师指出，股市领涨收益，收益领涨经济，经济增长紧随其后。通胀和债券市场之间的相互作用并没有多大不同——收益率引领增长，增长引领通胀，通胀紧随其后。

因此，我们实际上只处于可能导致经济中出现有意义且持续的通胀压力的三步过程中的第一步。

美联储的新框架还允许中央银行以通胀对实体经济的作用方式对通胀做出反应。也就是说，慢慢来。

“重要的是要记住，通胀是一个过程，尤其是在大宗商品之外。”Renaissance Macro经济主管尼尔·杜塔(Neil Dutta)表示。

和达科一样，杜塔也在周三的一封电子邮件中指出，未来几个月，通胀将首先飙升，因为去年春天美国经济关闭最严重的时候，我们经历了价格低迷“这种通胀飙升毫无意义，”杜塔写道，“市场对年增长率的变化并不感到意外。”

今年夏季，随着供应链压力的缓解，更多的重新开业可能会导致少量通胀，但不会造成全面的价格压力。从美联储的角度看问题。

“真正的通胀故事开始于劳动力市场完全恢复的时候。”杜塔补充道，“经济仍远未达到这一水平。事实上，今年学校重新开课可能会给劳动力市场带来一次重大的正面供应冲击。”

因此，我们应该预计，未来几个月通胀数据将出现大幅上升，尽管这些都不太可能让美联储有任何理由改变其预测。即使——或者也许尤其是——数据可能表明事实并非如此。