【友财网外汇资讯】-这听起来像是一个寓言的开始：在疾病大流行期间被困在里面的投资者开始哄抬一项资产，直到其价格与现实脱节。它的价值一路飙升，直到有一天，市场上没有买家，市场冻结，导致价格暴跌，一些不走运的人在几个小时内损失了超过他们年收入十倍的财富。

日期：1636年2月3日。就在那一天，臭名昭著的荷兰郁金香泡沫在黑死病的爆发中破裂，这表明资产价格暴跌的速度和飙升的速度一样快，只留下痛苦。

现在，差不多整整385年过去了，又发生了一场大流行病，华尔街在等待，看历史还要多久才能重演。

自1月初以来，视频游戏零售商GameStop Corp的股价已飙升1,625%。推动其上涨的是过去10个月一直困在家里的个人投资者。许多人转向Reddit上的WallStreetBets等在线论坛，并买进了这只股票，一些人是为了抗议押注该股会下跌的对冲基金经理。

这些业余投资者受到了新冠肺炎大流行积累的储蓄、两轮刺激支出和接近零利率的支持。亿万富翁企业家埃隆·马斯克(Elon Musk)等人将这种现象称为“Gamestonk”，这是对社交媒体上“stock”一词故意拼错的反应。

股价飙升至每股300美元以上，使一些小投资者有胆量向这家公司投入更多资金。Refinitiv跟踪的华尔街分析师认为，这家公司的价值略高于13美元。股价飙升增加了这样一种风险，即个人将陷入兴奋之中，忽视最终崩盘的警告信号和后果。

一位Reddit用户上周四在WallStreetBets上写道：“我把积蓄投入了GameStop，用信用卡支付了这个月的房租，还把房租钱投给了更多的GameStop(WallStreetBets的人，我不推荐)。我坚持住了。这是我个人的事，也是千百万人的私事。”

电子游戏零售商的股票引发的一种阶级斗争，与金融市场的狂热明显不同，比如2000年的互联网泡沫或2008年金融危机中达到顶峰的美国房地产泡沫，这两种情况都是由对总体经济增长的假设推动的。

然而对于那些在错误的时间购买GameStop的人来说，结果可能是一样的。

GMO资产配置主管本·英克(Ben Inker)表示，“现实情况是，GameStop不会伤害华尔街。这可能会伤害到一些对冲基金经理，但没有人会为他们哭泣。那些将失去毕生积蓄的人是小型散户投资者。”

巴克莱表示，GameStop等受Reddit青睐的股票的空头价值约为400亿美元，这使得专业投资者的痛苦只限于少数对冲基金。

S3 Partners的数据显示，截至上周二，GameStop的空头总额下降了约50亿美元。该公司指出，相比之下，另一只被专业投资者大量卖空的股票特斯拉公司，在2020年给卖空者造成了2450亿美元的损失。

“虽然我们预计会有更多的去杠杆化，但最终问题的规模似乎相当有限。”巴克莱表示。

GameStop上涨的大部分损失可能来自推动其上涨的同一群散户投资者，这让许多华尔街人士感到困惑，因为泡沫仍在继续扩大。

GameStop上周五大涨67.9%，收于每股325美元。

亿万富翁投资者里昂·库珀曼(Leon Cooperman)上周四在CNBC上表示，“GameStop不值钱500美元，不值400美元，不值300美元，不值200美元，不值100美元，甚至不值50美元。”

“我没有诅咒他们，我只是说，根据我的经验，这将以眼泪收场。”他补充道。

*泡沫破裂*

互联网泡沫在2000年3月达到顶峰，在接下来的两年里，科技股重压的纳斯达克综合指数下跌了近77%，因为那些被吹捧为不能错过投资的公司资金告罄。芝加哥大学教授阿米尔·苏菲(AmirSufi)表示，到2002年10月纳斯达克指数触底时，约6.2万亿美元的家庭财富已经被摧毁。

与此同时，据美联储称，2008年的金融危机使美国家庭损失约16.4万亿美元，原因是股市暴跌和房屋权益暴跌。

没有人预计GameStop泡沫会造成与之前的金融危机或互联网泡沫破灭相近的经济痛苦，部分原因是GameStop的股价较低，而且今年年初之前没有被机构投资者或散户投资者广泛持有。该公司上一财年的收入为65亿美元，全球雇员不足5.3万人，因此不会产生过大的经济影响。

然而，下跌将集中在那些帮助华尔街颠覆散户投资者能力概念的人身上。

研究散户投资者和证券监管的乔治敦法学院(Georgetown Law)教授唐纳德·兰格沃特(Donald Langevoort)表示，“当这一切结束时，地板上会有一些血迹，但这将是一些对冲基金的血和大量散户的血。”

Melvin Capital和Citron Research这两家知名的GameStop卖空者上周早些时候表示，他们已经关闭了头寸。

兰格沃特称，通常保护较小投资者不受欺诈的证券法对那些在较高水平购买GameStop股票的投资者可能没有多大帮助。

“我不知道是否有一个组织或策划者在使用欺骗和诡计手段，特别是当动机似乎是‘让我们支持GameStop并向他们展示’时。”他说，“美国证交会必须深吸一口气，问问自己是否有足够有力的理由阻止这一局面。”

*“自己的生活”*

GameStop的超大型涨势发生在整个金融市场的估值似乎已经捉襟见肘之际。标准普尔500指数的预期市盈率为23.1倍，接近互联网泡沫时期的峰值水平，而加密货币比特币在过去12个月上涨265%后，上周五上涨了14%。

波士顿学院(Boston College)金融学教授罗尼·萨德卡(Ronnie Sadka)表示，罗宾汉（Robinhood）等免佣金交易平台的崛起，降低了散户投资者的交易门槛，从而推动了资产市场泡沫的膨胀。

“散户投资者正成为一种系统性风险。”他表示，美国证交会还没有做好应对的准备。“监管面临的挑战是，这不是华尔街在挤压普通投资者的情况，而是卖空者受到挤压的情况。”

“GameStop的股价飙升，吸引了投资者，他们最终很可能会损失惨重。”Edbush Securities分析师迈克尔·帕赫特(Michael Pachter)表示。他为GameStop设定了16美元的目标价格。

“这又是郁金香泡沫。”他说，他接到一位朋友的电话，他吹嘘说，他把1000美元投入了Reddit的最爱，比如GameStop

、AMC Entertainment Holdings Inc.和黑莓(BlackBerry Ltd.)，现在两周内就涨到了40万美元。“他甚至不知道GameStop卖什么。”帕赫特说。

GameStop热潮将如何结束？南加州大学(University of Southern California)教授安妮·戈德加(Anne Goldgar)表示，如果这是最初的郁金香泡沫，可能会导致金融市场的“短期信任危机”。

帕赫特说，与此同时，GameStop价格的每一次上涨，都会吸引更多的卖空者，他们被不断增长的潜在收益所吸引，也会有更多的买家想要攻击华尔街的眼睛，从而导致周期继续下去。

“这东西有它自己的生活。”帕赫特说。