【友财网外汇资讯】-民主党对国会的控制应有助于保持股市牛市，大幅提振财政支出，但也可能给股市带来新的障碍，如更高的税收和更高的利率。

由于预计民主党将在佐治亚州获胜，投资者周三立即抛售债券和科技股，转而买入工业股和其他可能从巨额政府支出中获益的领域的股票。

“市场认为，拜登政府和民主党对国会的控制可以让市场接受。”QMA首席市场策略师埃德·科恩(Ed Keon)表示，“提高税收的负面影响，以及市场的结论，将被基础设施支出、抗击疫情的更积极行动以及基调的改变所抵消。这些可能不会100%利好股市，但市场的结论是利好。”

道琼斯指数飙升至历史高点，收盘上涨1.4%，至30829点，小盘股罗素2000指数上涨近4%。标准普尔500指数股市上涨0.6%，纳斯达克下跌0.6%，科技股从增长到价值和周期轮流下跌。由于担心民主党人会征收更高的税收和更多的政府监管，大型科技公司的实力也有所削弱。

当支持唐纳德·特朗普总统的暴徒占领国会，导致美国国会大厦疏散时，市场失去了一些阵地。国会正在计算总统选举的选举团选票，特朗普继续声称他已经赢得了选举团的选票。

“国家的力量在于我们的制度和法律。看到这种情况令人沮丧，但我们会赢，我认为这是市场的信息。”科恩说。策略师们表示，市场将不再关注这一事件，而是将重点放在向当选总统乔·拜登政府的过渡上。

“自伍德罗·威尔逊以来，每一位民主党总统都是在民主党参众两院的支持下任职第一年的。”CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔（Sam Stovall）说，“市场表现非常好。在这些总统任期的第一年，它平均增长了11.3%，只有威尔逊和卡特看到下跌。”

据美国全国广播公司(NBC)报道，民主党人拉斐尔·沃诺克(Raphael Warnock)预计将在佐治亚州参议院特别选举的决选中击败现任共和党参议员凯利·莱弗勒(Kelly Loeffler)。在另一场参议院决选中，预计民主党人乔恩·奥索夫将在股市收盘后击败共和党人大卫·濮培德。

两名民主党参议员的增加将使民主党获得50个席位，在共和党保持不变的情况下，当选副总统卡玛拉·哈里斯将投下决定性的一票。策略师预计，民主党增加财政支出的好处将超过市场对新税收和监管的担忧。

Strategas政策研究主管丹·克利夫顿(Dan Clifton)表示，“现在投资者正在就你能在一个已经分裂的众议院和一个狭隘分裂的参议院中做些什么展开激烈辩论。”

但在债券市场，利率上升，因为投资者出售债券的观点是，将有更多的政府支出，更多的债务和更多的国债供应。10年期美国国债收益率从周二的0.96%左右升至1.05%的高点。更高的利率可能会给股市带来新的风险，但尚不清楚市场将在什么水平上做出反应。

“这是一个价值6.4万美元的问题。在你到达那里之前很难回答。目前，人们将关注整数，下一个整数是1.25%。”Bleakley Advisory Group首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)说，“它已经对今天的纳斯达克股票产生了影响。高市盈率的股票不被邀请参加派对。这是人们对利率的第一反应。”

*税收可能会更高*

高盛(Goldman Sachs)经济学家表示，他们预计下一个财政方案总额将达到6000亿美元，相当于GDP的2.7%，今年晚些时候将有有限的增税和支出增加。

克利夫顿预计，第一个刺激计划将在拜登政府早期出台，可能包括向个人提供1400美元，向州和地方政府提供资金，以及延长失业福利。他预计该方案将达到1万亿美元，然后民主党人将寻求第二个基础设施方案，重点是气候变化、清洁能源、医疗保健和教育等问题。

政治战略家表示，民主党可能会寻求将公司税率从特朗普政府中共和党削减的21%提高到25%。拜登曾建议将税率上调至28%，但策略师表示，民主党人可能会同意他的税收提议的较轻版本，以赢得党内更多保守成员的支持。

“你得到的财政政策比几天前想象的要多。这对2021年的增长有好处。你将获得更高的公司税，这将影响2022年和2023年的收益。”克利夫顿说，“关于增税是在2021年还是2022年生效，存在争议。”

他表示，今年可能会对富人征收更高的税，将目前最高的37%税率提高到此前的39.6%。他说，资本利得税和股息税率也可能从20%升至25%或更高。

“他们赢得了佐治亚州的两个参议院席位，赢得了参议院，这些民主党人表现更好。...”克利夫顿说，“民主党人会将此解读为完成任务的授权。将会有巨大的政策分歧。会有大打出手。你有一位拥有大量政治资本的美国新总统，他将让该党获得他们想要的关键税收和支出项目。”

但民主党今年在税收问题上可能会比他们希望的更加谨慎，这取决于冠状病毒的发展。

“虽然经济仍在复苏，疫情仍在蔓延，但人们对增税的有效性存在疑问。很难想象他们会立即全面加税。”保诚金融（Prudential Financial）首席市场策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)表示。“另一个问题是，即使是50/50，民主党参议员可能也不想同意。...这将会更加困难，因为2022年是重要的一年。他们不会想失去席位的。”

花旗集团(Citigroup)首席美国股票策略师托比亚斯·列夫科维奇(Tobias Levkovich)预计，今年企业将面临加税。公司税率上调4个百分点，将使标准普尔500指数公司2021年169美元的预期收益减少8至9美元。

夫科维奇说：“我们预计任何税率变化都将从今年开始，不会在几年内分层，尽管考虑到新冠肺炎目前面临的挑战，有理由逐步提高税率。对政府收入的需求仍然很大。”

克利夫顿表示，市场仍应走高，但可能不会那么快。过去一年，标准普尔500指数股市上涨逾16%，但从3月份的低点反弹逾65%。

“我不看空市场。”克利夫顿说，“我认为我们必须对预期进行重新评估，民主党参议院不会被个别证券所左右。就标准普尔500指数本身而言，今年可能不是回报最好的一年，但在银行和能源等更具周期性的股票上，你可以获得更高的经济增长和回报。”

*促进增长*

美国银行经济学家表示，更多财政支出的前景给经济前景和通胀预测带来上行风险。

“我们认为民主党将注入2-4万亿美元的赤字支出，其中大部分将通过和解在10年预算窗口内提前支付。”他们指出。

但随着增长改善和债务增加，收益率可能会继续上升。问题是美联储将采取什么措施来应对这一局面。

克罗斯比表示，随着财政部发行越来越多的债务，市场最终可能会在某个时候担心美联储被锁定在债券购买计划中。“这是令人担忧的——美联储无法脱身。”她说。

另一方面，杰富瑞（Jefferies）的经济学家表示，如果刺激措施提振经济，美联储可能会被迫比预期更早退出宽松政策。他们表示，他们预计未来几个月1万亿美元的刺激措施将为经济增长增加约2个百分点。这些经济学家写道：“这将提前约4至6个季度缩小产出缺口，从而将美联储的起飞时间从2024年提前至2023年初。”

他们表示，债券市场的缩减恐慌或抛售现在是一种风险，他们预计10年期收益率将在2021年底达到2%，高于此前1.3%的预测。