【友财网外汇资讯】-寻求收益率和有效对冲股市大范围下跌的债券投资者越来越多地转向中国。

今年，随着主要经济体的政策制定者采取极端激进的刺激措施，压低收益率并削弱货币汇率，中国主权债务的吸引力正在显现。根据中国债券信息网公布的数据，由于美国国债收益率暴跌，外国持有的中国债务飙升至创纪录的1.79万亿元人民币(合2740亿美元)。

中国相对克制的宽松政策、将其纳入全球债券指数以及收益率差异，使花旗集团(Citigroup Inc .)预测，未来三年，中国债券市场每年可能有1000亿美元的资金流入。随着美国国债和股票之间的关系破裂，华尔街对60/40的投资组合感到担忧，中国债券正处于提供正收益率和风险对冲的最佳位置。

花旗集团(Citigroup)驻香港经济学家余向荣表示，中国央行不太可能步发达市场同行的后尘，采取全面的货币宽松政策，鉴于利差扩大，外国需求应该会“持续”。

中国央行的支持不是像其他地方一样积极抑制收益率，而是限制任何抛售并提供稳定性。上个月，当企业违约令市场不安，导致收益率上升时，中国人民银行显示出它准备在紧张时期支持债券。

今年，中国政府债券显示出其作为避险工具的效用，在更广泛的市场混乱中，1月至4月，中国基准10年期国债收益率下跌逾60个基点。虽然美国、欧洲和日本的主权债务也出现反弹，但现在很少有主权债务能提供高收益率。

*甜点*

10年期美国国债与中国基准国债的息差目前已超过230个基点，而今年年初时约为125个基点。

印度尼西亚和印度等其他亚洲大型经济体确实提供了更高的回报，但它们在面临压力时仍然脆弱，主要评级机构认为中国的债务水平要高出4至5个等级。鉴于全球资金大量涌入中国，市场今年已抛售了近150亿美元的印度债券。

或许最能说明问题的指标是保守但渴望收益率的日本投资者今年的行为。在头九个月，他们出售了印度和南美债券，削减了东南亚的债务，并将4200亿日元(40亿美元)投入中国债券。

人们仍对中国债券市场感到担忧，国际基金对流动性、透明度和任何限制其快速汇回资金能力的资本管制保持警惕。

尽管如此，外国人仅占债券持有量的一小部分，随着被动需求的上升，他们处于流动的右侧。继摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)和彭博巴克莱(Bloomberg Barclays)之后，富时罗素(FTSE Russell)今年9月将它们纳入其旗舰指数，这可能会成为长期支撑。

中国债券的吸引力将在本周再次显现，消费者价格指数预计11月份不会出现通胀，而三年期国债的收益率为3.07%。