【友财网外汇资讯】-为躲避潜在美国制裁和大型中资科技股从美国退市的风险，阿里巴巴集团几位大投资者已将自己所持该公司价值数以十亿美元计的美国股票换成了香港股票。

这些大股东包括淡马锡、Baillie Gifford & Co.和Matthews Asia；阿里巴巴去年在香港上市，新的规定令这种转换变得更加容易。据知情人士透露，地缘政治风险是他们这么做的主要原因。

“很多长线基金，尤其是亚洲的基金，都正在或考虑将阿里巴巴美国存托凭证(ADR)转换成其香港上市股票。”宜信财富管理(香港)离岸资本市场投资主管Nelson Yan说。“在美国，对此类ADR的需求因政治因素而蒙上阴影。”

阿里巴巴主要股东的这种做法表明，特朗普政府针对中国科技公司的激烈言辞正在促使投资者采取行动规避可能潜在后果。与此同时，随着更多中国公司寻求在香港双重上市，中资企业的纽约股票也或面临流动性被抽走的风险。

*Baillie的行动*

Baillie Gifford的合伙人兼投资组合经理James Anderson 3月份时在彭博电视台表示，阿里巴巴可能成为一家2万亿美元的公司。该公司在第二季度转换了价值约26.7亿美元的1040万股阿里巴巴ADR。这大约是该公司持股总量的五分之一，也是其自2014年首次买进以来的最大变化。

据一位知情人士称，作为阿里巴巴大股东之一，该资金管理公司将这些ADR换成了阿里巴巴港股。这家总部位于爱丁堡的公司的发言人拒绝置评。

新加坡政府投资者淡马锡的一位发言人证实，其已将持股的一半约1,210万股——价值大约30亿美元——从美股换成了港股，但拒绝进一步置评。

自5月份美国参议院以压倒性票数通过了S.945——可能导致中国公司被禁止在美国交易所上市的法案——以来，这个问题已经成了许多机构投资者的心头大患。美国的条件包括要求这些公司能够证明自己不受外国政府控制、以及允许上市公司会计监督委员会对它们进行审计。

管理着约234亿美元资产的Matthews Asia在第二季度剥离了近四分之三的阿里巴巴美股，价值约7亿美元。现在其中很大的部分改为了持有香港H股及由其太平洋老虎基金持有。

“地点并不那么重要，重要的是获得流动性和正确定价机制，以便我们继续持有阿里巴巴头寸——既包括香港股票也包括美国股票。 ”Matthews该基金的总经理Sharat Shroff 7月份在网络广播中告诉客户。

凯思博投资的创始人兼首席投资官郑方称，该公司计划投资在双重上市中国公司的港股。他说，美国对中国ADR的审查日益增加，导致投资者对持有这些证券的潜在风险感到担忧。凯思博为包括主权财富基金和捐赠基金在内的全球投资者管理着15亿美元资金。

*陆港股通*

郑方说，MSCI计划调低指数里中国ADR权重、同时增加港股权重，也可能提振港股。他补充道，在登陆香港股市后，这些公司可能被纳入香港与内地的股票互联互通机制，从而可以吸引内地投资者的支持。

一位知情人士说，Carl Huttenlocher领导的对冲基金万方资产管理也把大部分阿里巴巴ADR换成了港股。该人士说，鉴于阿里巴巴的更多同行在香港上市，估值比较和进行对冲交易将变得更加容易。

这种做法已经提振了阿里巴巴的港股交易。按50天移动平均线来算，港股日成交量占该公司股票总交易量的比例现已从6月初的低点13%升至17%左右。

流通量也增大了。根据截至上周五的港交所披露数据，阿里巴巴在香港交易的股票数量已经达到25亿股，为之前的4.3倍。目前，香港股票约占阿里巴巴总流通量的12%，而之前为2%。

阿里巴巴港股的投资者已经获得了回报，自去年11月上市以来，按本币计算，该股上涨了45%，同期其美股上涨了35%。而当阿里巴巴9月7日加入恒生指数时，其港股可能会吸引更多的机构投资者。

“该公司大部分股票仍在美国，但‘搬迁’已经在进行中，这是由长期持有人推动的。”光大新鸿基公司驻香港策略师Kenny Wen说。“长远来说，不能排除香港成为阿里巴巴的主要上市地的可能性。”