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高盛:高达20%的油价调整“可能已经开始”
  天成 2020-06-10 11:51:45 20601
“随着石油价格现已超过40美元/桶,供应将受到激励而回归,但我们认为下行风险已大幅增加,目前正在寻求15%至20%的调整,在周一的适度抛售后,这一调整可能已经开始。”

【友财网外汇资讯】-高盛(Goldman Sachs)认为,油价即将出现回调,尽管过去一个月油价出现明显回升,而且石油输出国组织(OPEC)及其盟友最近决定将历史性的大规模减产延续至7月份。


高盛:高达20%的油价调整“可能已经开始”


“随着石油价格现已超过40美元/桶,供应将受到激励而回归,但我们认为下行风险已大幅增加,目前正在寻求15%至20%的调整,在周一的适度抛售后,这一调整可能已经开始。”由杰弗里·库里(Jeffrey Currie)领导的高盛大宗商品研究团队在周二(6月9日)的一份分析师报告中写道。


分析师们写道:“尽管出现反弹,但出于几个原因,我们一直不太愿意在本轮周期初期推荐多头头寸。”


首先,这是因为剩余库存仍然存在——估计有10亿桶,由于对冠状病毒的担忧,全球经济活动和旅行仍基本处于停滞状态。


高盛还将大宗商品涨势描述为“领先于基本面”,金属是唯一的例外,并指出大宗商品指数的回报率仍远远落后于现货价格的增长——而且你不能投资于现货商品回报率。这种差异的例证是,自4月初以来,散户投资者的资金流入“尽管西德克萨斯中质原油(WTI)现货价格上涨了95%,但仍产生了-20%的回报。”


高盛团队写道:“这并不是要否定当前的复苏,也不是要承认它的进展超出了预期,而是要注意到,油价已经走在了再平衡的前面,石油仍面临10亿桶的库存过剩。”他们形容目前的油价上涨“令人惊讶,因为能源和农业市场面临大量库存过剩和需求低迷。”


一些分析师认为,逆转库存增长可能需要到2021年年中,前提是需求确实出现复苏,且OPEC坚持削减配额。


需求的真正反弹也存在广泛的不确定性。卫生当局强调了第二波冠状病毒感染的风险,在经济开始重新开放之际,可能使这些国家再度陷入了封闭状态。


在上周末OPEC的决定给供应方带来一些答案后,投资者开始转向需求担忧。周二,国际基准布伦特原油期货价格为每桶40.64美元,西德克萨斯中质原油期货价格为每桶38.12美元。布伦特原油价格在5月份上涨近40%,当前价格受到美元走软、中国购买量增加和融资成本降低的推动。但今年迄今为止,这两份合约仍下跌了约35%。


*预测者的前景喜忧参半*


来自其他能源预测者的前景喜忧参半。评级机构穆迪将其对石油的预期下调至更悲观的水平,预计今年该商品的平均价格将比2020年3月的预期低8美元。


该公司在周二的一份研究报告中写道:“考虑到冠状病毒冲击对全球石油需求造成的更深、更持久的冲击,穆迪下调了其油价假设,预计布伦特原油今年平均价格为每桶35美元,2021年为每桶45美元。”


穆迪副总裁兼高级分析师亚历山大·佩杰西(Alexander Perjessy)周二写道:“我们现在预计,2020年全球主要发达经济体将出现更严重的经济衰退,尤其是旅游人数将大幅减少,这导致对石油产品的需求下降,超出了我们此前的预期。”


但穆迪将其中期油价假设定为每桶45至65美元。高盛预计布伦特原油价格将在未来几周回落至每桶35美元。


与此同时,日本三菱日联银行(MUFG)预计第三季度布伦特原油价格将在35美元左右,但该行对需求复苏更有信心,该行预计中国5月份的石油进口将较4月份增长逾13%,而中国今年5月份的石油进口将达到创纪录水平。


尽管该行也认为当前的反弹超出了其近期预期,但它“更有信心重新开放进程的早期阶段能够相对顺利地进行,并随之为我们目前良好的全球石油需求预期带来上行风险。”


总部位于挪威的瑞斯塔能源公司(Rystad Energy)在周二的一封客户电子邮件中写道,该公司预计价格“在本月剩余时间内将继续在40美元关口上下波动,直到我们对冠状病毒和美国生产的发展有了更明确的认识”。同样至关重要的是——OPEC+成员国遵守减产承诺的力度有多大。


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