【友财网外汇资讯】-冠状病毒给美国经济带来造成严重冲击的威胁。供应中断会抑制生产，为放慢病毒传播而导致的居民自由行动受限将打压消费者需求，都将使经济增长受到损害。

那么，美联储会如何应对？

在目前时点，进一步下调短期利率似乎是必然的。毕竟，自3月3日美联储降息50个基点以来，前景已经恶化。此外，历史经验表明，联邦公开市场委员会（FOMC）在会期之间降息之后，通常会在随后的政策会议上再次降息。还有一点，FOMC上一次降息时“将采取必要行动”的措辞，也一直是进一步调整利率的可靠信号。因此，如果FOMC在下周的会议上没有将联邦基金利率目标下调50个基点，甚至更多，可能会令人非常吃惊。

不过，不太确定的是，FOMC是否会发现有必要再次动用金融危机时期使用的各种工具。这些工具分为两种：在短期利率接近零时使货币政策更具刺激性；向金融市场、银行和其他金融市场参与者提供流动性。

第一组工具包括对短期利率的未来路径发布前瞻指引，还有量化宽松，即央行购买长期固定收益资产。第二类包括贴现窗口工具和其他特殊工具，以增加信贷市场的流动性。

使用货币政策工具（如前瞻指引和量化宽松）的决定将很简单。如果美联储将短期利率降至零，并且经济前景表明需要加大货币刺激力度，那么美联储就将使用这些工具。它们现在已成为美联储标准工具包的一部分。

相比之下，由于种种原因，动用特殊流动性工具对美联储来说是个更大的挑战。首先，并不清楚是否会出现重大的流动性问题。尽管市场下降幅度很大且经济前景变得暗淡，但市场运作相对良好。此外，金融系统压力的关键指标远低于金融危机期间的水平。

也许， 美联储将重新启动定期拍卖工具，该工具是在金融危机期间实施的，目的是减少从美联储的贴现窗口借钱对银行声誉的影响。但是，目前尚不确定这是否必要实施，或者实施之后银行是否会使用该工具。同样，毫无疑问美联储也将提供美元流动性。外汇互换网络仍然存在。但是，除非在市场压力水平严重上升之前，该工具不会被大规模使用。

关于在金融危机期间使用的美联储紧急贷款计划，出于几个原因，目前看来不太可能。首先，当前情况与金融市场失灵和金融交易对手之间丧失信任无关。一级交易商仍可获取资金，商业票据发行人仍可进入市场，资产支持证券化市场仍在运作。当前的动荡必须朝着导致市场失灵的方向急剧转变，才可以使紧急贷款成为选项。美联储在金融危机期间实施的贷款机制是在市场冻结、资金成本急剧上升、甚至高评级借款人都难以进入市场之后才动用的。

其次，《多德-弗兰克法案》提高了动用紧急贷款的门槛。此类工具不仅必须范围广泛，而且还需要财政部长的批准。此外，美联储还需要确保其提供贷款不会发生亏损。

冠状病毒引起的压力可能与金融危机期间的压力有很大不同。这次，我们很可能会看到遭遇现金流问题的小企业，还有家庭--尤其是在失业率飙升的情况下，将受到相当大的压力。

通过财政政策比通过货币政策可以更好地解决这些类型的问题。削减工资税，带薪病假，延长失业福利，以及对州和地方政府的大笔拨款以防止裁员，这些都应该考虑。

美联储有一些不错的锤子，但并非每个问题都是钉子。冠状病毒可能导致许多并不适宜由货币政策来解决的挑战。人们越早意识到这一点，政府和国会就可能越快地采取适当措施。