【友财网外汇资讯】-临近年底，华尔街笼罩着一种诡异的平静气氛。这与去年12月的市场恐慌正好相反。

股市处于历史高位。CNN Business“恐惧与贪婪”的指数自2017年以来首次徘徊在90以上，牢牢地处于极度贪婪的领域。该指数跟踪VIX波动性指标和其他六项投资者情绪指标，但不能超过100。

但投资者是否忽视了其中的风险？

贸易战不一定结束。收益预期和估值可能过高。

此外，随着美元走软，油价最近也在攀升，这加大了大宗商品通胀的可能性。美联储在2020年还会被迫加息吗？

“我担心短期内的自满情绪。”嘉信理财(Charles Schwab)首席投资策略师利兹·安·桑德尔斯(Liz Ann Sonders)表示。“通胀可能是那些上升的因素之一，尤其是在这么多人认为通胀已不复存在的情况下。”

当然，在选举年加息是不可能的。(特朗普总统在推特上对美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的抨击可能会升级到令人担忧的新水平。)但也不是完全没有可能。

毕竟，美联储会对数据做出反应，并尽可能不涉及政治。如果通胀压力上升，美联储可能被迫采取行动——就像1992年总统大选期间那样。在输给比尔·克林顿(Bill Clinton)之后，美国总统乔治·布什(George H.W. Bush)指责前美联储主席艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)将利率维持在过高水平，这是出了名的。

*通货膨胀会卷土重来吗？*

这就是为什么一些策略师认为，通胀抬头可能是市场和经济在2020年面临的问题。

“原油价格保持在每桶60美元以上。”TD Ameritrade首席市场策略师基纳汉（JJ Kinahan）表示，“如果油价在未来6个月继续上涨，我们会讨论通胀吗？”

“我们已经很久没有谈论通胀了——通常是你看不到的冲击把你击倒。”基纳汉补充道。

基纳汉指出，除了大宗商品价格上涨外，工资也在稳步上涨，美元在年初强劲上涨后走软。所有这些加在一起，通胀压力可能开始侵蚀企业利润。

这对股市来说可能是个坏消息，因为估值开始显得有点高了。

“如果美联储对通膨做出反应并开始加息，那么我会感到不安。”Northwestern Mutual董事长兼总裁兼执行官约翰·施里夫斯克（John Schlifske）表示。“曲线球总是有潜力的。总的来说，世界各地的央行都存在风险。”

*收益预期可能需要下调*

通货膨胀并不是唯一可能让股市和经济脱轨的问题。

桑德尔斯说，她正在密切关注就业市场的潜在裂痕。当然，雇主仍在增加相当数量的工人，失业率仍接近半个世纪以来的最低水平。

但她指出，最近几周的首次申请失业救济人数出现了“令人不安的变化”，更多的人在农业和工业大州申请失业救济，即那些更容易受到关税和对华贸易战影响的州。

桑德尔斯说，对2020年利润的预测可能过高，她担心企业将需要消化高关税带来的冲击，而不是把它们转嫁给消费者。

桑德尔斯表示，“制造商一直在谈论在中国采购是一个问题，企业在转移供应链方面所能做的有限。他们尽了最大的努力，但他们也承担了更多的成本。”

*不要忽视2020年大选和英国退欧*

国内外的政治不确定性依然存在。

People's United Advisors首席股票策略师约翰·康伦(John Conlon)表示，“一旦民主党代表大会结束，出现一位明确的民主党候选人，市场可能会对政治言论做出更强烈的反应。”

康伦表示，尽管投资者常常试图忽视这些噪音，但科技和医疗保健这两个今年表现良好的行业可能会受到冲击。特朗普谈到了控制药品价格，他毫不掩饰自己对亚马逊(Amazon)、Facebook、谷歌所有者Alphabet和其他科技巨头的敌意。

更激进的民主党竞争者，尤其是伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)和伯尼·桑德斯(Bernie Sanders)，也对医疗保健和科技行业有大胆的计划。

在国际方面，美国投资者可能需要更多关注混乱的英国退欧形势，以及市场动荡可能蔓延到欧洲大陆的可能性。如果出现这种情况，德国等欧洲大国的经济可能会放缓。考虑到中国在很大程度上依赖欧洲作为终端市场，这进而可能进一步削弱中国的增长。

Conning全球首席投资策略师里奇·塞加(Rich Sega)担心，欧洲可能拖累全球增长。“英国退欧不会让情况好转，也不会影响对华出口。”他对CNN Business表示。

换句话说，市场仍然有很多担忧，但你不会通过观察道琼斯指数、标准普尔500指数和纳斯达克今年的表现就知道这一点。