褐皮书称经济增长停滞 虽然美联储官员近日在5月FOMC利率会议前不断放鹰风，表示还需要至少一次加息才有望压抑通胀，但另一边箱，美联储发布了银行业危机的第一份褐皮书，褐皮书就坦白地表示近几周的美国经济增长陷入了停滞，信贷获取渠道收窄，通胀和劳动力市场活动放缓已经呈现。 虽然美股正在揭晓财报季，而投资银行包括摩根大通、美国银行等财报都好于预期，稍为扫除了市场之前对银行业爆雷事件的阴霾，总体上看目前公布的业绩也是好坏参半，但也不难及现，财报季下美股的波动性却明显减低，Cboe的波动率指数更是触及一年的低点，标普500更是连续两天基本持平，高低波幅仅有30点，反映即使在财报相对向好、银行业危机缓解、

京东，曾经是中国仅次于淘宝的第二大电商平台。 甚至，在很长的一段时间里，它和淘宝算是唯二的主流电商平台。 然而，现在的京东，却已开始逐渐掉队。 一、技术上 京东股价自50均线跌破200均线后持续下跌，形态上也形成一浪低于一浪形态，下方关键支持在140水平，是去年10月的历史低点138.90-141水平，假如该支持区间失守，京东将开展新一轮的下跌浪并将创新的历史新低。 假如138-141区间有支持并反弹，京东形态上将可形成双底触底形态，预示有机会触底反弹回涨，上方阻力参考164.30、176.40 (也是50均线支持)、192水平的前高点。 不过，要使目前的一浪低于一浪形势改变，上方必须收复1

未来几天，在基本面和技术因素推动下，标普500指数可能走势震荡。 经历过去两周区间盘整后，看上去该指数在等待新的催化剂来触发向上或向下突破。 简单看一下技术面，标普指数近期在4070支撑位和4160阻力位之间进行横盘整理，但整体保持向上趋势。股指稳居于50、100和200日均线之上，不过相对强度指数(RSI)正在靠近超买线。 以下是标普500指数本周可能突破区间三大原因…… （1) 美股财报季揭幕 第一季度财报季于上周拉开序幕，银行巨头摩根大通、富国银行和花旗集团的业绩均轻松超出预期。考虑到银行业动荡余波未消，这样的“成绩单”无疑是令人欣喜的。尽管如此，对美国经济衰退的担忧依然挥之不去。本周

不论是中国美国，现在市场上最火的概念，就是人工智能。 在FANNG五大互联网巨头中，微软与谷歌已牢牢掌握了先发优势。 而现在Meta也不甘示弱，开始追赶。 甚至，大有后发先至的可能。 一、技术上 META股价从年初至今已涨了近80%，领跑科技股板块，从年初120美元水平涨至目前最新217水平附近，几乎快将一倍。整体形势上，META上涨趋势态头强劲，不断创今年新高外，一浪比一浪高和50均线突破200均线的黄金交叉都引证了其上涨趋势或将延续。 上方关键阻力在突破217水平后，将可挑战224水平，也是去年5月的前高点，其后下一阻力在236水平，是去年4月的高点。 下方关键支持在180-188区间，

金价在上周收于2000美元心理关口上方后回落，周一跌超1% 上周五公布的美国就业数据显示劳动力市场仍有一定的韧性，这提振了市场对联准会5月升息25个基点的押注，黄金吸引力下滑。数据显示，美国3月新增非农就业人数23.6万，与预期相符，失业率降至3.5%，接近历史最低水平。与此同时，2月就业人数小幅上修至32.6万。就业报告缓解了人们对全球最大经济体正走向衰退的担忧，为联准会继续升息提供了条件，有助于带动美元反弹，黄金多头短期内可能会受到打压。 金价创年来新高，涨势能否继续？ 过去几周来，由于银行业动荡叠加经济衰退担忧，市场避险情绪升温，金价持续上涨。黄金市场上周收盘突破2000美元，这是20

一 、Meta的自掘坟墓 一个企业最害怕的，不是没有竞争力，而是被未知的东西降维打击。 比如柯达。 柯达直到它宣布破产的那一天，它都是这个星球上最牛逼的胶卷。 但它还是得死，因为时代变了。 而比被降维打击更可怕的，是自己想降维其他人，却降错了地方。 Meta，也就是原来的Facebook，认为元宇宙是未来可以降维打击它人的赛道，于是重资本投入，甚至把自个儿名字都改了。 一通操作猛如虎，一看股价心里苦。 折腾半天，除了烧钱，啥成果也没有。 更糟糕的是，在这段时间里，真正可以降维打击的赛道，出现了。 AI，以迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当之势，杀入了我们的生活。 这是一条真正 的全新赛道，其商业价值完

如果您在寻找下一个市场爆点行情，请密切留意欧元/澳元！ 自3月初以来，该货币对已反弹逾550点，多头以摧枯拉朽之势突破多个关键阻力位，本周一更是触及2023年新高1.6256，看上去上行动力充足。 欧元走强和澳元疲软 欧元走强是欧元/澳元持续拉升的主要驱动力。本月迄今，欧元兑多数G10货币升值。 另一方面，对于澳元而言，受避险情绪和市场对澳大利亚经济状况的担忧影响，过去几周澳元走势不佳。 欧元走强和澳元疲软强化了欧元/澳元基本面向好的观点。技术面也支持看涨预期，目前汇价已远高于50日、100日和200日移动均线。接下来的关键问题是多头是否有足够的力量攻克周线阻力位1.6200，上一次周线收上

随着主要央行会议落下帷幕，本周市场焦点转向欧元区最新CPI数据和美联储青睐的PCE物价指数。考虑到政策制定者持续依赖数据进行决策，核心通胀压力依然高企将不是好消息。与此同时，央行还面临金融稳定问题，短期内银行业危机的发展将继续为市场定调。 直到上个月前，能源价格和央行货币政策一直是市场的主要驱动因素，然而现在信贷条件和贷款标准等话题热度明显上升。公司和银行资产负债表的健康状况引人关注，上周晚些时候有关德意志银行的传言导致市场转向避险，日元和黄金等避险资产受到青睐，而风险资产受挫。 在银行体系流动性危机之下，借贷成本上升、可获得信贷减少，这将抑制经济活动，进而使美国硬着陆风险业增大。在这样的情

近日，黄金市场在强劲基本面因素的驱动下连续拉升，犹如一列狂飙的高速列车。 2023年黄金持续走红 究其原因，欧美银行业流动性风险提振了避险需求，周一金价自2023年3月以来首次上破2000大关。回顾上周，对瑞信和银行系统整体健康状况的担忧加剧导致整体市场情绪脆弱，金价飙涨6.5%。虽然瑞银集团宣布紧急出手收购瑞银，但金融市场仍弥漫着明显的不安情绪气氛。对危机蔓延的担忧挥之不去，黄金吸引力激增，投资者加速避险。 在FXTM富拓的《2023年度市场超前瞻报告》中，我们曾深入讨论过美联储紧缩接近尾声，黄金有望成为今年金融市场最大的赢家之一。眼下，金价因银行危机发酵而飙升，与此同时这一系列负面事态发

作者：FXTM富拓市场分析师Lukman Otunuga 167年的历史就此结束 经由瑞士斡旋之下，瑞银集团同意了历史性交易，以 30 亿瑞郎 (约32.5 亿美元) 宣布收购拥有167年历史的瑞士信贷集团，这一价格不到瑞信上周五 (17 日)74 亿瑞郎市值的一半。根据声明，瑞银以每股 0.76 瑞郎、总价 30 亿瑞郎的价格收购瑞信。瑞信股东将以 22.48 股瑞信股票换取 1 股瑞银股票，瑞信和瑞银的合并将于 2023 年底完成。 瑞士央行将向瑞银提供 1000 亿瑞郎的流动性援助，同时为瑞银接管的资产的潜在损失提供 90 亿瑞郎的。瑞士金融监管机构 Finma 表示，价值约 160

请系好安全带，未来几天全球交投最活跃的货币对—欧元/美元可能剧烈波动。 欧元/美元在震荡中进入新的一周，基本面因素推动汇价向上跳空。 上周五揭晓的美国就业数据喜忧参半，投资者下调了对美联储采取更激进紧缩政策的预期，欧元/美元多头占据主导地位。数据显示，2月份新增非农就业人数31.1万，显著低于1月向下修正后的50.4万。而且，失业率意外上升至3.6%，平均时薪环比涨幅(0.2%)不及预期。随着美元下挫，欧元/美元大幅反弹，当日上涨0.6%。 从技术面看，欧元/美元上下震荡于1.0500支撑位和1.0900阻力位之间。从基本面看，由于欧洲央行和美联储之间的政策分歧缩小，欧元多头处于有利地位。本

上周市场重点： 对鲍威尔的灵魂拷问，明天和意外哪个先来？ 上周市场跌宕起伏。 周二美联储主席鲍威尔在国会作证时做了鹰派讲话，他表示如果有必要，利率将以更快的速度达到峰值，且峰值将高于预期。在鲍威尔“鹰派”讲话后，市场基本认定在3月利率决议中将加息50个基点。市场的表现是美元上涨，非美货币下跌，美股下跌。 如果没有意外，市场走势大概率会按以上逻辑运行。哲人们常说，谁也不知道明天和意外谁先到来。意外真的来了：硅谷银行破产。 硅谷银行爆雷的根源是美联储利率太高，导致国债投资巨亏。2020-2021两年在低利率时期，银行拿了很多便宜钱去投资，买了“很安全”的债券。在2022年美联储加息后，债券价格暴

北京时间晚上9点半，美国2月非农数据重磅来袭，股市能否延续当前反弹势头面临严峻考验，尤其是本周美联储主席鲍威尔表示或需要再次扩大加息幅度后，市场更加关注这次非农数据的表现，以确认3月的加息幅度是否真的达50个基点的需要。 如图所示，标普500指数去年10月中旬触底3580后开始回升，一路突破了3914、4087并达到4161。 这波涨势最终受阻于4161，然后向下回落至3953关键水平，股指目前仍守住200日均线，但受到50日均线压制。从上行可能性看，这两条均线此前形成了看涨“金叉”，而且市场仍保持在在短期上升趋势线（虚线）上方。 技术图表显示，标普指数处于短期内非常重要的区域， 夹在200

一、美联储已不排除再次扩大加息幅度 一个月前美联储的利率决议，市场以「鸽派加息」来解读，主要原因是整个决议给市场感觉加息即将到头，而加息幅度也从50个基点进一步降至25个基点，同时利率声明也认同通胀压力已开始放缓。 不过，过去一个月不论是非农数据、通胀率和经济数据等都反映未来的货币进一步紧缩压力仍然存在。而只是短短一个月，主席鲍威尔的在国会发表的证词便大放鹰辞，市场对3月加息幅度出现了180度转变。 周二鲍威尔在参议院的证词可说非常鹰派，杀市场一个措手不及，不但明示必要时需要加快加息步伐，利率峰值也可能高于先前预期，美国2年期国债收益率马上突破5%，是2007年以来首次，2年和10年期的收益

美联储主席鲍威尔隔夜在参院的鹰派言论再次点燃市场！ 相信投资者也已注意到，无论是前两周我们跟踪的日本央行，还是鲍威尔的严厉措辞，决策者们在表述政策立场是都会指向同一个字眼——通货膨胀！ 日本央行什么时候退出超宽松政策？——看通胀！ 美联储何时放缓紧缩步伐？——看通胀！ 欧洲央行3月加息之后怎么行动？——还是，看通胀！ 官员们在讲话时来了“情绪”，三大央行对通胀的态度都强硬而又坚决，生怕自己在通胀压力面前被外界“看扁”。为什么通胀高企会让央行行长们“如坐针毡”？ 鲍威尔： “利率很可能比原先预期的更高。” 通胀影响着每个人的日常生活，也是央行货币政策决策的最重要参考指标之一。 所以即便是初入市

黄金涨势能否延续？ 金价上周强劲反弹2.5%，主要得益于美元疲软和中国经济数据向好。上周五美债收益率大幅回落助推金价挺进50日均线（1870美元附近）。黄金多头在上月遭受重击后能上演“绝地反击”吗？投资者情绪转为看涨，关键问题是，市场将迎来看涨逆转还只是“死猫反弹”。 在年初的展望报告中，我们讨论过随着美联储逐渐接近加息周期尾声，黄金有可能成为今年最大的赢家之一。到了2月，强劲的美国就业数据和通胀压力反弹强化了人们对利率将在更长时间内保持在高水平的担忧。如果本月的数据显示美国经济正在放缓、通胀有降温迹象，那么黄金人气可能变得更加积极。 快速来看技术面，日线图上金价在突破1845阻力带后转为看

本周重大事件密集，请系紧安全带，市场可能迎来“过山车”式行情，包括多家央行发布利率决议、美联储主席鲍威尔向国会发表半年度货币政策证词、美国最新非农就业报告出炉。回顾1月非农意外大增51.7万，当时引发市场轩然大波。 过去几周，市场一直在提升对本轮加息周期各大央行终端利率的预期。几个月前经济增长放缓和衰退引人担忧，而如今随着宏观经济数据持续改善，加之中国经济疫后重启，经济状况呈现重新加速的态势。中国“两会”周末开幕，这既是一件政治大事，也是一件经济大事，将为中国政治方向和经济目标以及地缘政治定下基调。在当前中美关系紧张之际地缘政治变得越来越重要。 美联储主席鲍威尔将于周二和周三分别向参众两院发

如果有一家小卖部，你进去买东西经常没货，即便卖给你货，也就赚你个块八毛的意思意思，干了两年连烟证都没办下来。 但花钱的时候，小卖部却异常大方，豪华装修、N个店员、生鲜蔬菜水果一应俱全，只要别的小卖部有的，它都要有。 如果世界上真有这样的小卖部，你一定会说老板疯了。 而蔚来，现在就像这间小卖部。 一 、蔚来财报拉胯 3月1日，蔚来公布了其2022年的年报，表现非常非常差。 财报显示，2022年蔚来实现营收492.69亿元，同比增长了36.3%，不及预期。而毛利率更是仅有10.4%左右，与去年同期的18.9%差距巨大。 在销量上，蔚来全年卖车12.2万辆台，同比增长34%，增速相较于21年的10

·过去几周澳元走势不佳 尽管澳洲联储立场可能变得更加鹰派，但本月以来澳元兑G10货币全线走软。澳洲联储月初将现金利率上调25个基点至3.35%，为10多年来的最高水平。然而，澳元动力不足，2月迄今澳元/美元下跌约5%。在作者下笔时，该货币对波动于0.6700关键支撑位上方。 在经济增长放缓、利率持续上升的背景下，人们对澳大利亚经济健康状况的担忧加剧。该国通胀仍居高不下，去年四季度CPI同比上涨7.8%，创下自1990年第一季度以来的最高水平。高通胀很可能迫使澳洲联储进一步采取紧缩行动，今年经济衰退的风险也将随之上升。 快速来看一下技术面，月线图上澳元/美元仍处于压力之下。看跌吞噬K线形态的出

上周市场重点： 强势美元袭来，就业市场诱发通胀 过去一周美国通胀预期增强，导致美元走强，美股走弱，美债收益率（10Y）升至3.94%。 美国现阶段通胀的最大来源是：劳动力成本的上升。 2022年12月美国职位空缺数量环比增长6.7%至1101万个，凸显美国劳动力市场极度不平衡。由于公司无法找到足够多的员工，企业正在利用绩效加薪来留住员工，也用更高薪资吸引新员工。 薪资水平的持续上涨，导致消费者支出的上升。上周五公布的1月PCE（个人消费者支出物价指数）超预期上涨，同比上涨5.4%，环比上涨0.6%。在数据公布后引发了美元指数的上涨。 PCE自2002年起，被美联储的决策机构联邦公开市场委员会