京东，曾经是中国仅次于淘宝的第二大电商平台。

甚至，在很长的一段时间里，它和淘宝算是唯二的主流电商平台。

然而，现在的京东，却已开始逐渐掉队。

一、技术上

京东股价自50均线跌破200均线后持续下跌，形态上也形成一浪低于一浪形态，下方关键支持在140水平，是去年10月的历史低点138.90-141水平，假如该支持区间失守，京东将开展新一轮的下跌浪并将创新的历史新低。

假如138-141区间有支持并反弹，京东形态上将可形成双底触底形态，预示有机会触底反弹回涨，上方阻力参考164.30、176.40 (也是50均线支持)、192水平的前高点。

不过，要使目前的一浪低于一浪形势改变，上方必须收复176.40水平，也是突破前高点才有望延续反弹。

二 、百亿补贴纯白补

2012年，京东、苏宁、国美开始了疯狂的价格战。

在刘强东号称3年0毛利、必须比国美苏宁便宜10%的经营方针下，京东大获全胜并借助数码3C赛道超车，成为仅次于淘宝的超级平台。

11年之后，京东发次百亿补贴，再次发起价格战。

然而这次，效果却非常差。

京东宣布百亿补贴的当天，股价就先跌为敬。

所有投资者都知道，百亿补贴，是要掏出真金白银的。

目前，距离百亿补贴上线已有月余，京东的销量却非常不理想。

首先，是京东目前仅投入了10亿人民币。

这更应该叫十亿补贴。

而在十亿补贴之后，消费者再也没有等来京东的第二个步骤。

另外，补贴并不等于就能直接获得下沉用户。

京东在关闭京喜后，也未向市场说明，如何在下沉市场发力。

另外，百亿补贴似乎还损害了京东一惯的优势——用户体验。

在黑猫投诉平台上，关于“京东百亿补贴”的投诉超过600条。

投诉内容包括“虚假宣传”“拒绝保价”等等。

甚至有法律人士认为，京东涉嫌虚假宣传，可以认定为欺诈。

更重要的是，京东完全没有逆转自己在三大电商平台中最贵的传统认知。

矫枉必须过正。

人家拼多多、淘宝已经抢占先机获得了最便宜的口碑。

如果你做不到比人家还便宜，就别想着消费者会对你改观。

花了钱、跌了股价，结果还伤了口碑。

这波，京东属实是赔了夫人又折兵。

目前，京东集团的市值已经接近3年来的低点。

基本牌自营零售，也连续三个季度增速不及预期。

三、第二曲线增长乏力

电商做不好，还可以做技术。

互联网巨头，始终都和技术巨头是近义词。

尤其是今天这个AI时代，互联网巨头理论上先天有技术优势。

可惜京东在这个领域同样拉胯。

在2013-2018年，京东每年的研发费用的同比增速都在50%以上。

2018年，这个增速更是达到了82.6%。

而自从2019年开始，京东的研发投入明显放缓。

2019年，增幅20.4%。

2020年，10.47%。

最近两年，更是只有个位数。

虽然前两年所有人都在降本增效，可京东的研发支出实在比同行低的太多。

在云计算市场，阿里云、腾讯云、华为云、百度云加起来已经拿下了80%以上的市场。

而京东云，不过是个小零头。

在ChatGPT横空出世后，所有互联网巨头都开始往上考，阿里、腾讯、百度都有望成为最后的赢家。

京东？一点声音也没有。

要知道，AI研发不仅仅是AI产品而已。

它完全可能大幅度地改善自家其他产品的使用体验。

有AI的淘宝，与没有AI，或者只能用别人的AI的京东，其使用体验，很可能一个天一个地。

技术做不好，还可以做国际化。

可京东的国际化同样一塌糊涂。

在2014年，刘强东说，他还有最后一个梦，就是国际化。

于是自2015年起，京东开始了国际化步伐。

15年，在东南亚成立京东站。

17年，推出海外市场免邮服务。

18年，与泰国最大的零售集团合作成立京东泰国。

可这也是最后的挽歌。

2023年年初，在连续亏损了8年后，京东宣布关停其在泰国与印尼的服务。

在欧洲，京东也只保留了荷兰的部分业务。

从2023年财报上看，京东集团的“新业务”（包括京东产发、京喜、国际化等），加起来只占到集团总营收的2.3%。

作为对比，阿里的国际商务站到了总营收的7.5%。

拼多多虽然发力较晚，但Temu在海外已经大获成功。

目前来看，京东的核心业务正在被淘宝与拼多多拉开差距。

第二增长曲线，额，我都找不出哪个算第二增长曲线。

这么多年下来，不能还吹物流的。

如果京东再不求变，恐怕市场对于其股价的认可程度，会越来越低。