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中国制造业PMI意外回升 经济初现由降转稳迹象
  hodor 2019-12-02 14:24:04 1175
“11月份PMI指数出现较为明显的回升,重新回到荣枯线以上,表明经济运行开始显露由降转稳迹象,但基础仍需大力巩固。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群评价称。

【友财网外汇资讯】-受生产和新订单指数推动,中国11月官方制造业PMI意外回升至50上方,并创下八个月高位。伴随着前期逆周期调节政策进一步落地,中国经济运行开始显露由降转稳迹象,分析人士认为,未来伴随着基建增速回升,将对经济带来托底支撑,短期对经济不宜过度悲观。


中国制造业PMI意外回升 经济初现由降转稳迹象


不过他们也指出不能过度解读单月数据,因为即便经济出现回暖也会是温和的,且基础并不牢固;回暖能否持续还要看外部环境能否真正改善,以及内部宏观政策逆周期政策能否持续起效,预计制造业PMI仍将经历缓慢的景气修复过程。


“11月份PMI指数出现较为明显的回升,重新回到荣枯线以上,表明经济运行开始显露由降转稳迹象,但基础仍需大力巩固。”中国物流与采购联合会特约分析师张立群评价称。


他指出,从历史数据观察,在趋势性变化之外,一些短期因素影响也需注意。10月份有十一长假,对于与上个月对比的环比指标看,会受到一定影响。当然,下半年以来宏观政策逆周期调节力度明显加大,其效果正在不断显现,经济由降转稳迹象也在逐渐显露。这两类因素综合起来,会形成较为明显的变化。


“受宏观政策逆周期调节力度加大影响,11月份经济运行初现由降转稳迹象,但不宜从指数提高幅度方面过度评估。”张立群认为,“要特别注意仍然存在的下行压力,着力扩大内需,继续加大相关政策的落实力度,不断巩固和加强经济回稳的态势。”


中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周六联合公布,宏观经济先行指标--11月官方制造业采购经理人指数(PMI)升至50.2,高于路透调查预估中值49.5。这是该指数在连续六个月处于萎缩区域后,首次返回50上方,并创下今年3月以来的最高水准。上月为49.3。


其中,生产指数为52.6,比上月上升1.8个百分点。从企业规模来看,大型、中型和小型企业的生产指数都高于50,分别为53.5、52和51。


新订单指数为51.3,比上月上升1.7个百分点,从企业规模来看,大型、中型和小型企业的新订单指数亦都高于50,分别为52.1、50.2和50.6;新出口订单则升至48.8。


国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称,新出口订单指数回升,与圣诞节海外订单增加有关,进口指数回升明显主要受国内需求拉动。但受外部不确定性等因素影响,制造业下行压力依然存在。


他指出,从反映市场变化情况的价格指数看,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为49.0和47.3,分别比上月下降1.4和0.7个百分点,均连续两个月回落。而且企业资金紧张问题仍较突出,调查结果显示,反映资金紧张的企业比重为38.2%,高于上月1.5个百分点。


“11月PMI反弹力度很大,是年内次高,至少表明四季度经济不会继续下行。高频数据也显示11月工业活动有所改善,同时中美贸易谈判取得进展,对制造业景气度带来积极作用。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟也称。


他认为,该数据至少能缓解一下市场对经济持续下行的担忧,也将对市场产生积极影响;但这种回升能否持续,要看外部环境能否真正改善,内部宏观政策逆周期政策能否持续起效。


国家统计局并公布,11月官方非制造业商务活动指数升至54.4,创八个月高位,上月为52.8;11月综合PMI产出指数为53.7,比上月上升1.7个百分点,表明企业扩张步伐总体加快,该指数亦创下3月以来的最高水准。


*短期对经济不宜过度悲观*


多种因素叠加,促进中国11月官方制造业PMI出现回升。


在联讯证券研究院宏观组张德礼看来,主要包括三个方面:首先是基建稳增长持续加码,其次是“因城施策”框架下,不少城市变相放松地产调控,开发商预期好转,从建材成交量看,11月房地产新开工增速可能继续上升;第三是外需环境有所好转,包括美国取消对部分已加征关税商品继续征收关税等。


“经济短期的低点可能已过。2020年作为两个翻一番的收官之年,稳增长可能是全年的政策主线,基建投资加码、房地产调控难再收紧、外部贸易环境缓和,相比于今年消费刺激的力度预计也会加大,因此短期对经济不宜过度悲观。”他表示。


中国2019年新增专项债要求提前在9月发行完毕、10月底全部拨付到项目,还放松了部分基建项目的资本金比例要求、允许专项债用作部分项目资本金等,叠加2020年部分专项债额度已经提前下达,预计可望支撑基建投资增速在今年四季度和明年一季度回升。


物流与采购联合会的新闻稿也显示,11月制造业新出口订单为48.8,比上月上升1.8个百分点。从企业规模来看,小型企业的新出口订单指数等于50;大型和中型企业的新出口订单指数低于50,分别为48.9和48.2。


“这与全球经济短期企稳和贸易增速回升一致。而房地产强韧、基建回升支撑的内需改善同样推升了总需求。”西南证券宏观团队在数据点评中称。


该团队认为,在全球利率下行推升利率敏感部门企稳,以及工业品价格企稳驱动制造业景气度改善之后,全球经济进入平稳阶段。而国内房地产继续强韧,稳增长政策下基建投资小幅回升,总需求逐步企稳回升。这将在未来一两个季度带动整体经济企稳回升。


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