【友财网外汇资讯】-对冲基金在汇率及美债的押注有着不同的命运：他们对美元押注的信心上升获得了回报，但他们在错误的时机选择将10年期美债空仓扩增至纪录新高。

美国10年期公债收益率突破3%，并在5月中旬冲上3.13%的七年高点，看来已经说服许多投机客加倍押注债券空仓，因预期收益率只会一路向上。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，5月29日止当周，对冲基金和投机客的美国10年期公债期货的净空仓增加112,440口，至创纪录的471,067口。

这个日期很重要。当时意大利政治危机达到白热化，在意大利债市掀起波澜，并在全球引发一波避险潮。美国公债、德国公债和英国公债等避险公债的收益率大幅下滑。

美国10年期公债收益率当日挫跌17个基点，创近七年来最大单日跌幅。该收益率一度低见2.75%，让之前增持空仓的那些对冲基金全都措手不及。

CFTC数据显示，对冲基金还增持两年期美债期货净多仓至62,892口，为2016年11月以来最高。

10年期和两年期美债仓位的整体变化，实际上是对收益率曲线趋陡的押注。然而收益率曲线近几周却在趋平，收益率之差更在5月31日低见40个基点，为2007年以来最窄。

美国经济数据、尤其是5月就业报告显示，美联储将坚持渐进升息计划。外界普遍预计美联储下周将升息，年底前还将再升息一次。

然而，这显示外界完全消化的预期是今年只会再升息两次。对于美国近几年的升息路径，投资人要比美联储更加谨慎，而且最终总是对的。这次会有不同吗？

如果投机客在美债交易方面遭遇困难，他们在美元交易方面运气好多了。

最新的CFTC数据显示，他们连续第六周削减美元净空仓，降至五个月低位。在5月22-29日当周，美元上涨了1.5%，欧元则跌至近一年低位，侥幸勉力守在1.15美元上方。

对冲基金的美元净空仓规模如今为51.9亿美元，4月20日时还创下数年高位281.8亿美元。净空仓急剧下滑的同时，美元上涨了约4%。

整体而言，对交易外汇和美债的对冲基金而言，大环境仍艰困。BarclayHedge的宏观基金指数在5月下跌1.67%，年内迄今则跌2.99%。

这些结果只根据九档基金的初步数据所得出。但如果它们具有代表性，那么这将是2010年以来最差的5月绩效；同时宏观基金将创下2011年以来表现最差的一年，以及20年来表现次差的一年。