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本月早些时候，英镑兑美元汇率攀升至自英国脱欧公投以来的最高水平。即便是在上周下滑之后——当时数据显示，通胀处于一年中最弱的水平，英国央行(Bank of England)行长马克·卡尼(Mark Carney)暗示，5月加息并不是投资者先前认为的那种“不确定性”——它仍是2018年表现最佳的主要货币之一。
对英国央行来说，最贴切的做法是，它自己对英镑走强的贸易加权汇率，已经收复了大约一半的公投后的损失。
野村证券(Nomura)驻伦敦的经济学家乔治·巴克利(George Buckley)表示:“如果对贸易加权英镑的升值保持不变，那么在通胀时将会感觉这问题。”“如果这是独立于数据的情况下发生的，那么这可能意味着更低的通胀预期。”
在央行准备更新5月10日决定的季度经济预测时，英镑在过去7天的平均水平——可能会影响到用于计算这些估计的15天均值——比2月份的假设高出2个百分点。在新的预测中，这一影响可能也可能不会被其他因素抵消，比如高于预期的油价。
然而，正如2016年货币的暴跌加剧了通胀的加剧，其复苏可能会拖累汇率走低。已经有证据表明，英镑下跌的影响已经消退，上周三公布的一份报告显示，3月份通胀率降至2.5%，低于11月3.1%的近6年高点。
这可能会削弱下个月加息的理由。上周，交易员们将这一举措的可能性提高了80%以上。卡尼通过接受BBC采访，指出近期疲弱的经济数据，将这一比例降至50%。他表示，政策制定者意识到，今年还会有其他加息的机会。
根据彭博经济(Bloomberg Economics)的丹•汉森(Dan Hanson)的计算，自上次预测以来，英镑汇率的变动可能会使未来两年的通胀预期降低0.1个百分点。如果没有其他的变化，这就有可能在2020年使这一指标接近目标。加上第一季度较弱的通胀数据，预测可能会进一步下调。
虽然英国央行强调它只会在去年十年第一次增长之后以“有限和渐进”的速度增加，但它在2月份时推动了更陡峭的路径，当时它表示利率需要稍早上涨， 比以前预期的程度更大。
迈克尔·桑德斯(Michael Saunders)是在三月份加息的两名支持者之一。他上周表示，尽管英镑贬值的影响已开始从总体通胀中消失，但“可能对未来两、三年的通胀前景没有多少暗示——这是货币政策决定的主要焦点。”
牛津经济学院(Oxford Economics)的安德鲁·古德温(Andrew Goodwin)提出了一个更高的英镑，他质疑官员们能多快地将政策正常化。据预计，到今年年底，英镑兑美元汇率将从目前的1.40美元升至1.47美元。该机构预计，通胀率在几个月内将低于英国央行2%的目标，远快于央行目前的预测。
英国央行“担心他们需要为下一场衰退做好准备，他们需要有一定的降息空间，所以我认为他们最终希望能把利率提高一点，”古德温说。“如果我们进入通胀继续低于目标水平的阶段，就不太可能让他们完全停止通胀，但这可能会减缓这一速度。”
