echo
研究显示，来自欧洲、中东和非洲的企业和投资银行的总营收可能会下滑2.6%，原因是金融工具指令的修正市场，或是MiFID II，包括现金股票的暴跌。联合开发公司称，固定收益交易和银行业占营收的绝大部分，将分别下滑4.2%和1.7%。
外汇分析师们表示，许多公司对MiFID（欧盟金融工具市场法规）的影响没有做好准备，尽管金融规则的全面改革可能会颠覆商业模式，并增加法律和监管成本。这些规定可能会加剧银行高管面临的挑战，包括德意志银行(Deutsche Bank AG)、瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)和巴克莱(Barclays Plc)等。在负利率和低波动性的时代，这些公司已经在努力提高收入。
“现金股票收入将全面下降。研究将受到最严重的打击，因为买方将削减他们支付行业的费用，”联合开发公司研究主管Eric Li表示。他说，与此同时，转移到其他地点将会增加银行的成本。“我们将看到与银行进行非常痛苦的对话，试图通过向客户收取更高的费用来收回部分成本。”
根据联合政府的报告，这种下降可能会在两年内发生。联合政府表示，对银行新规的总体影响是有限的，因为现金股票仅占多数公司收入的一小部分。
MiFID将迫使买方公司单独支付研究费用，而不是将其作为一堆服务的一部分作为回报支付交易佣金，以确保基金公司根据客户的最佳利益行事，不受诱惑的影响。这一变化可能会降低投资公司进行交易的动机，并促使他们四处寻找最佳价格。
现金股票的风险最高，因为研究和交易服务历来比固定收益更紧密地交织在一起。根据Greenwich Associates的数据，截至今年6月的12个月，欧洲机构支付了约29亿美元的现金股票佣金。在这一数额中，46%用于股票研究和咨询服务。包括摩根大通在内的多家银行一直在大幅削减研究费用，以攫取更大的份额。
联合开发公司数据显示，今年迄今为止，全球最大银行的现金股票交易已经为全球最大的银行带来了约69亿美元的收入。今年早些时候，瑞银集团投行业务主管安德烈?奥塞尔(Andrea Orcel)在伦敦的一次活动上表示，许多银行已经很难从现金股票业务中获利。他说，MiFID将使这一任务更加困难，并可能在市场上创造“集中化”。
Orcel说：“如果你考虑现金股票，人们显然是认为它的收支是在前五名的。”“我实际上认为它虽然在前五名之内，但前五名并没有达到收支平衡。
