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外媒报道，近期套利交易频繁，明年日元套利交易必将回血复活。日元套利并不罕见，有些交易者通过该策略低价拆借日元，把资金投入到收益率更高的其他资产。
日元套利交易历史悠久。自从1995年上半年，日本央行把政策利率降到1%以下甚至接近于零这一全球最低利率水平，日元套利交易就开始兴起。当时国际投资者纷纷借入日元，把资金投资于亚洲、拉美等新兴市场经济体，催生了新兴市场经济体的资产价格泡沫。
这一套利交易的高峰时期在2004-2007年，2004年-2006年美国提高联邦基金利率，日元套利资金开始加速进入美国资本市场，推高了美国股市，压低了美国长期国债收益率。由于美国短期借贷利率自2004年加息起不断被抬高，这样美国金融机构借入短期资金而放出长期贷款的风险将增加，而日本又恰好充当几乎零成本的借贷市场，所以除了日本的投资者拆借日元外，世界金融机构也有大量拆借低廉日元资金的现象。直到2007年美联储降息，日元套利现象才消停一会。
而体现在汇市上，强劲的美元现金融资需求提振汇价上涨，且美联储12月鹰派加息后，美元兑日元受买盘支撑。展望未来，美元现金市场的收紧状况可能有所缓解，因市场参与者们有能力在年底实现现金融资需求。
法国巴黎银行认为日本央行(BOJ)收益率曲线目标策略将会令日元在全球通货再膨胀压力上升的环境中变得特别脆弱。尽管在多数G10经济体中通过陡峭化收益率曲线将令通胀上升，但日本央行暗示其目标是保持10年期日本国债接近0水平。在此背景下，全球通胀预期上涨将会施压日本实际收益率相对于其他地方的实际收益率，从而削弱日元。日元疲软达到某种程度后，我们的经济学家指出将会进一步上调其长期收益率目标，这将是一个日元可能走弱的一个重要限制性因素。
“预计2017年日元可能是G10货币中表现最糟糕的货币。”法国巴黎银行表示。
