【友财网讯】-“因为这是法国”，这是时任欧盟委员会(European Commission)主席让-克洛德·容克(Jean-Claude Juncker)对2016年欧盟决定在欧盟预算规则上给这个庞大的欧盟创始成员国留有余地的解释。



即使欧盟承受了一场主权债务危机，几乎使欧元贬值，并迫使希腊和葡萄牙等负债更多的小国采取严厉的紧缩措施，这种耐心仍在继续。



但是，如果法国提前选举产生一个疑欧的极右翼政府，那么任何对法国例外论的放纵都可能结束，这个政府可能会使法国与其他欧洲国家的关系变得紧张，并考验欧元项目的基础。



马琳·勒庞(Marine Le Pen)领导的国民大会党(RN)坚称，这不会增加法国的预算。但对于法国将如何在欧元区新制定的预算规则范围内为代价高昂的支出计划提供资金，以及如果金融市场对法国不利，欧洲央行是否会出手帮助，问题依然存在。



贝伦贝格银行(Berenberg)的经济学家霍尔格·施米丁(Holger Schmieding)表示:“如果一个国家可以无视规则，得到央行的帮助，你会对欧元的未来价值和欧元的未来凝聚力产生很多怀疑。”



这些担忧不在周四欧盟峰会的正式议程上。但是，在6月30日开始的两轮投票中，法兰西共和国在民意调查中处于领先地位，他们必然会占据埃马纽埃尔·马克龙总统的其他领导人的思想。



德国政府高级消息人士表示，他们对马克龙出人意料地决定举行选举感到沮丧，这可能会迎来一个由民族运动党领导的政府。有人将其与英国前首相戴维·卡梅伦(David Cameron)在“脱欧”公投上的不幸押注相提并论。



罗马政治风险咨询公司Policy Sonar的Francesco Galietti表示，意大利的债务规模甚至比法国还要大，人们担心法国的危机可能会蔓延到阿尔卑斯山，这抵消了对法国不幸遭遇的幸灾乐祸。



欧洲央行首任首席经济学家、欧元的设计者之一奥特马尔·伊辛(Otmar Issing)将意大利和法国的债务比作“悬在货币联盟上空的达摩克利斯之剑”，除非问题得到解决，否则注定会倒下。



他在一次采访中说:“你可以拉它附着的头发，但它不能永远固定住。”



就连希腊也没有放过法国，希腊央行行长扬尼斯·斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）强调，所有成员国都需要尊重欧盟的规则。



*不再放纵*



民意调查显示，国民大会党(RN)将成为第一大党，无论是否获得明显多数，都将与马克龙尴尬地“同居”，直到2027年总统大选。



法国的财政信誉已经岌岌可危，国际货币基金组织(IMF)质疑法国今年将如何削减5.1%左右的预算赤字，两家评级机构也下调了法国的信用评级。

事实上，法国的财政罪恶远远早于马克龙。自欧盟规定生效以来的25年里，它的预算赤字大部分时间都高于欧盟规定的3%。



伦敦玛丽皇后大学(Queen Mary University)经济学家、《法国有什么病?》一书的作者布丽吉特·格兰维尔(Brigitte Granville)表示，法国在上世纪90年代拒绝德国提出的更全面政治联盟的建议，反映出法国希望保留对财政的主权。



她预计国民大会党(RN)——很久以前就放弃了保留法国选民普遍接受的单一货币的呼吁——如果它上台，会把计划调整到足以取悦布鲁塞尔的程度。



格兰维尔在接受采访时说:“除非他们想退出欧元区，否则他们别无选择。”



法国央行的上述声明令投资者放心，他们要求持有10年期法国债券的溢价仅为70个基点，远低于2011年债务危机期间法国债券190个基点和意大利债券近560个基点的峰值。



欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）告诉路透社，法国债券市场的走势并不“无序”，这意味着它们不符合欧洲央行干预的条件之一。



*警示故事*



观察人士指出，从希腊左翼政府被财政和政治压力压垮，到英国首相利兹·特拉斯(Liz Truss)在公布令投资者不安的预算后被迫辞职，都有一些值得警惕的故事。



多数分析师强调，欧洲央行拥有阻止法国危机蔓延的工具，可以购买其他尊重欧盟财政框架的国家的债券，这意味着法国可能会在需要的时候发现自己被孤立。



"如果法国的问题对意大利等其他国家产生某种外部负面影响，法兰克福当然有可能进行干预。"欧洲央行前政策制定者埃瓦尔德·诺沃特尼（Ewald Nowotny）表示。



意大利总理乔治娅·梅洛尼(Giorgia Meloni)在2022年当选后缓和了自己的反欧盟言论，一名欧盟官员称罗马是巴黎的榜样。



这一点，再加上她对欧盟在乌克兰和加沙冲突问题上的立场的支持，帮助意大利保持了欧盟委员会和金融市场的支持，尽管它一再提高赤字预测。



布鲁塞尔经济智库Bruegel主管杰罗明·泽特尔迈尔（Jeromin Zettelmeyer）表示，迄今为止，国民大会党(RN)的言论并未暗示其寻求与欧盟执委会发生可能引发金融危机的重大对抗。



然而，他表示，如果其官员最终执掌关键部门，他们可能会阻碍欧盟改革能源市场、推进绿色转型以及通过改革资本市场提高欧盟竞争力的举措。



他说:“如果极右翼当选，这对欧盟一体化来说是个坏消息，因为他们将控制涉及欧盟决策大多数方面的政府职位。”



“问题是，这是可逆的还是存在的。”