【友财网讯】-摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)说，过去三周美国股市的下跌是抛售的开始，随着美国国债收益率上升、美元走强和油价上涨等宏观经济风险的加剧，抛售可能会加深。



这位摩根大通首席市场策略师说，尽管美国企业本周公布的业绩可能会暂时稳定市场，但这并不意味着股市已经脱离困境。



科拉诺维奇称，对股市估值的自满情绪、通胀居高不下、对美联储即将降息的预期减弱，以及获利前景过于乐观，这些因素都加剧了下行风险。



他周一在给客户的一份报告中写道:“回调可能还会继续。”上周标普500指数收盘较3月28日的收盘高点下跌超过5%。市场调整通常被定义为下跌10%或以上。“市场集中度非常高，仓位扩大，这通常是危险信号，有逆转的风险。”



美国股市周一上涨，标准普尔500指数上涨0.9%，本周将迎来繁忙的财报季。该指数约180家成分股公司将公布财报，它们占该指数总市值的40%以上。



微软(Microsoft Corp.)、谷歌母公司Alphabet Inc.、Meta Platforms Inc.和特斯拉(Tesla Inc.)都将公布财报。此前，由于投资者担心美联储将在更长时间内维持高利率，以科技股为主的纳斯达克100指数创下17个月来最大单周跌幅。



科拉诺维奇认为，近期的交易模式和当前的市场叙述与去年夏天类似，当时通胀意外上升和美联储的鹰派修正刺激了风险资产的下跌。不过现在投资者的仓位似乎更高了。这位策略师建议，在股市看起来“有问题”的情况下，保持防御态势。在他的模型投资组合中，防御性方法包括对冲波动性较长的风险资产和大宗商品敞口，不包括黄金。



科拉诺维奇和他的团队是今年华尔街少数看跌的反向投资者之一。在多数同行调高对美国股市的预期之际，摩根大通的工作人员仍普遍不看好股票和风险资产，其对标普500指数的年终预期是华尔街大型银行中最低的。他们的预测是4200点，这意味着在2024年结束之前，美国股市将比周一的水平下跌约16%。



该银行对美国股市的看法连续两年未能实现，因为科拉诺维奇在2022年的大部分时间里一直看涨，然后在去年标准普尔500指数上涨24%时持看跌立场。



科拉诺维奇称，"过去几个月的多重扩张、直到最近的波动性指标极低、信贷利差为2007年以来最窄，以及市场参与者在今年稍早普遍无法发现任何可能对股市造成负面影响的因素，这些都开始发生转变。"



另外，科拉诺维奇周一告诉客户，是时候考虑买入日本消费相关股了，因预期实际薪资增长将刺激日本个人消费增加，提振消费类股。