【友财网讯】-随着投资者押注日本最终将摆脱通缩，日本股市在2024年的强劲开局似乎比上一次达到如此高的水平要坚实得多。

在前两周的交易中，日本两个主要指数的涨幅超过了所有其他主要市场，达到了34年来的新高。这助长了乐观的观点，即日经225指数最快将在今年上涨近10%，并重新创下1989年泡沫经济鼎盛时期的历史纪录。

"日本股市很有可能在今年年底前突破高点。"日本Know旗下i-land资产管理公司的代表董事白石隆浩（Shigeharu Shiraishi）表示。他是业内资深人士，曾在上世纪80年代末资产价格过度膨胀时期投资日本股市。

本月日本股市大涨令许多投资者感到意外，他们原本预计日本股市将在去年大幅上涨后进行盘整，因此认为市场可能远比预期强劲。这加剧了人们的押注，即现在是将更多资金从其他市场撤出的时候了，这种看涨情绪盖过了对日本股市可能超买的担忧。

“去年是日本股市的分水岭。”Commons Asset Management首席执行官饭井哲郎（Tetsuro Ii）说，日本股市的涨幅超过了25%。他表示:“通缩的结束已经变得更加清晰，企业开始更多地关注股东。这些都是大新闻，不会在一年左右的时间里消失。”

东证指数目前的预期市盈率约为15倍，与过去10年的平均水平相当，多数投资者认为该市场既不便宜，也不昂贵。全球股市的市盈率约为17倍。

与日本股市上次处于这一水平时相比，现在是一个不同的世界。上世纪80年代末，市净率(衡量一家公司估值的指标)为5.4倍，而现在为1.4倍。市盈率当时曾达到令人眩晕的70.6倍。

在2022年4月的细分市场重组中，东京证券交易所第一板块被替换为东京证券交易所Prime市场。

当时，投资者认为日本公司的估值高得离谱是合理的，理由是日本公司的资产价值不断飙升，拥有强大的收入来源。20世纪80年代，房地产价格以令人难以置信的速度攀升，据说日本天皇居住的地方的土地价格可能比美国加利福尼亚州的价值还高。日本土地价格在经历了几十年的低迷后，现在才刚刚开始上涨。

日本稳居世界第二大经济体，一些人猜测它可能会挑战美国的主导地位。十多年前被中国超越，现在有可能滑落到第四位。在日本的泡沫时代，互联网还不存在于日常生活中，iPhone也要过几十年才能问世。

日经指数上一次升至1989年高点之后，出现了历史上最严重的市场崩盘之一。从峰值到近二十年后的金融危机，该指数跌幅高达82%。这接近于美国道琼斯工业平均指数在大萧条期间损失的90%。

白石隆浩说，他在上世纪90年代了解到，定价过高和超买的资产必须下跌。他表示:“与当时的水平相比，日本股市目前被严重低估。”

一些人认为，鉴于日本2024年的盈利增长预计将处于较低的个位数，市场距离新高还有一段距离。

在极短期内，市场已经处于超买区域，日经指数(Nikkei)的相对强弱指数升至70点上方，这通常是经济过热的信号。

此外，野村证券（Nomura Securities Co.）首席策略师松泽中（Naka Matsuzawa）表示，“美联储和日本央行的政策预期可能会在3月份的会议上重新调整，以适应更高的收益率，股价也可能会重新调整。”

不过，尽管存在风险，许多投资者认为正在发生的变化是真实的。

越来越多的日本企业已承诺今年将进行数十年来最大规模的加薪，这让投资者对通胀前景保持乐观，尽管近期日本国内消费出现疲软迹象。

日本企业正面临来自证券交易所的压力，要求它们提高资本效率和股价。这可能意味着它们的股息支付将进一步增长，即使在过去10年增长了一倍多之后。

Lazard资产管理公司在本周的一份报告中表示，未来一两个季度的任何调整"都将是投资者重新评估其投资组合中日本股票权重的绝佳机会，因为日本正在发生极其积极的长期结构性变化。"