【友财网讯】-从最弱的美国企业借贷者，到标准普尔500指数被抛弃的地区，华尔街交易员们正重新押注：美国经济将在杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)的通胀战争中幸存下来。

自2022年2月以来，小盘股相对于大盘的涨幅最大，而一种稀释大型股影响的大盘股基准指数创下了自夏初以来的最大单周涨幅表现。在资金被抽离了几个月之后，追踪高收益债券的基金已经吸纳了近110亿美元。就连凯茜·伍德(cathy Wood)的旗舰基金方舟基金（Ark）也重新流行起来。

支撑这种复苏的是一种投机狂热，这种狂热与美联储能够在不引发衰退的情况下战胜通胀的观点有关。尽管上周温和的消费者价格报告以及零售支出和住房市场的强劲表现显示，美国经济软着陆的证据越来越多，但最近的历史上，类似的乐观情绪最终落空的例子比比皆是。

富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)的萨米尔·萨马纳(Sameer Samana)表示:“这是一个白日梦。要么经济将重新加速，通胀将随之上升，这将导致美联储开始新一轮加息，随后将出现硬着陆。或者，软着陆将迅速转变为一场范围更广、程度更深的经济放缓。”

投资者越来越确信，美国央行已经结束了其历史性的紧缩行动，并预计明年上半年将降息。小型股罗素2000指数上周上涨超过5%，汽车制造商和银行类股上涨。EPFR global的数据显示，就在全球股票基金出现今年第二大资金流入之际，ARK创新ETF也迎来了今年最大的资金流入周，交易员选择了对利率敏感的投机性科技股。

彭博汇编的数据显示，在连续三个月资金流出后，垃圾债券交易所交易基金(ETF)有望迎来有记录以来资金流入最多的一个月。

在美联储主席鲍威尔努力抑制消费者价格的过程中，一种希望一再浮现出来，这一希望推动了这一趋势：随着美联储努力取消刺激措施，这种增长可能会出现弯曲，但不太可能实现收支平衡。自11月初以来，从就业到消费者信心和零售销售等各项数据都显示，美国经济正在失去活力，但好于最坏情况的预期。标准普尔500指数成分股公司第三季度收益有望增长约4%，而一个月前的预期是下降1%。

不过，这并不是第一次挂钩美联储的乐观情绪在经济敏感地区引发上涨。德意志银行(Deutsche Bank AG)宏观策略师亨利·艾伦(Henry Allen)指出，过去两年有六次美联储偏离了市场参与者所押注的鸽派支点。以去年7月为例，当时一份报告显示通胀降温，加上鲍威尔有关放缓加息步伐的言论，提振了市场情绪。这帮助推动标准普尔500指数在一个月内实现两位数的上涨，但在杰克逊霍尔(Jackson Hole)发表的鹰派讲话使涨幅黯然失色。

"我担心的是，投资者重新配置资金的速度有多快。" Newton investment Management股票部门首席投资官约翰·波特（John Porter）表示，“两三个星期前他们完全蔑视的东西，现在他们都加入了。只是感觉情绪的转变太快了。”

尽管风险押注推动标准普尔500指数连续三周上涨，但大部分涨幅是科技股上涨的结果，这些股已证明自己对经济周期具有抵抗力。小盘股仍在上涨，但从长期图表上看，它们较去年初下跌了20%，而金融股在2023年将持平，而同等权重的标准普尔500指数直到最近才转为正值。

尽管这些走势可能还处于早期阶段，但总体而言，基金经理们正表现出更持久的乐观情绪。美国银行(Bank of America Corp.)最近进行的一项调查显示，近75%接受调查的投资者表示，软着陆是他们2024年全球经济的基本情况。

根据利率互换市场的数据，市场目前预计美联储明年将降息92个基点，而美联储官员预计2024年将降息0.5个基点。对于那些预期货币政策将大幅放松的投资者来说，这可能会带来糟糕的意外。

高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset Management)多部门固定收益投资主管林赛·罗斯纳(Lindsay Rosner)表示:“过去几年的教训是，所有优秀的投资者在做出经济预测时都必须保持谦虚。最好从概率的角度来看待这个世界，而软着陆不是100%有可能发生的。”