【友财网讯】-可口可乐（Coca-Cola）和百事可乐（Pepsi）的竞争持续了几十年，但可口可乐通常是赢家。

本季度也不例外。

今年以来，由于利率上升和投资者对韦戈维(Wegovy)等减肥药可能产生负面影响的担忧，这两家饮料巨头的股价一直低迷。(可口可乐的市值为2420亿美元，比百事可乐高出约200亿美元。)

即便如此，两家公司的第三季度业绩都超过了华尔街的预期，并上调了全年预期。对可口可乐产品的强劲需求，促使这家总部位于亚特兰大的公司上调了预期，而百事的成本管理改善提振了其全年盈利预期。

但只有可口可乐实现了销量增长。该指标剔除了价格和汇率的影响，近几个季度对投资者来说变得更加重要，因为食品和饮料公司暂停了去年推动销售增长的涨价。同样的涨价也疏远了一些试图在杂货账单上省钱的购物者。

可口可乐第三季度的总销量增长了2%，而百事可乐的饮料销量持平，食品销量下降1.5%。在北美，两家公司之间的差异更加明显。可口可乐的销量持平，而百事可乐北美饮料部门的销量下降了6%。

可口可乐还上调了全年营收和利润预期，而其竞争对手百事可乐(Pepsi)仅上调了全年盈利预期，暗示前景好转可能并非由于对其产品的需求增加。

以下是帮助可口可乐击败百事可乐的五个关键因素：

*定价策略*

可口可乐从2021年春季开始提高其产品组合的价格。百事可乐紧随其后，在那年夏天也开始提价。

两年多后，两家公司都表示，价格上涨提振了销售。百事今年早些时候暂停了涨价，但计划明年“适度”提价。可口可乐花了更长的时间才暂停涨价，但首席执行官詹姆斯·昆西(James Quincey)在7月份表示，该公司目前已在美国和欧洲提价。

由于涨价的时机，本季度可口可乐在北美的饮料价格只上涨了5%，而百事可乐则上涨了12%。

Edward Jones分析师布列塔尼·夸特罗基（Brittany Quatrochi）称，"价格涨幅越高，对销量的拖累就越大。"

*更好的品牌*

但可口可乐也在用自己的饮料赢得消费者，而百事可乐则专注于重振佳得乐(Gatorade)等非汽水品牌。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师尼克·莫迪(Nik Modi)表示:“可口可乐已经从百事可乐手中夺走了很多、很多季度的市场份额。”

当其饮料业务陷入困境时，百事可乐通常会被其菲多利(Frito-Lay)部门拯救，该部门包括奇多(Cheetos)、多力多滋(Doritos)和其他零食。但面对菲多利两位数的价格上涨，消费者转而选择更便宜的零食，零食消费放缓了。

莫迪说:“相对于其他种类，零食之所以卖得这么好，是因为它确实是一顿饭的廉价选择。”

随着一袋薯片价格的攀升，一些消费者开始购买自有品牌的薯片，或者只是冰箱里的剩菜。

百事也在取消利润较低的促销活动。该公司高管在电话会议上说，这一策略有助于公司盈利，但导致其北美饮料销量下降2.5%。

*异地业务*

可口可乐的高管们在疫情初期表示，可口可乐大约一半的销售额来自外出活动，比如去电影院看电影或外出就餐。昆西在上周二的电话会议上表示，第三季度，非家庭消费的增长速度超过了公司的家庭业务。

昆西对分析师表示:“非居家渠道仍有反弹和强劲增长，不仅是一些餐厅，还有娱乐、旅游、休闲、酒店等。”

可口可乐还可能受益于消费者在杂货店外的降价交易。

莫迪说：“如果你要去一家中端餐厅，也许现在你要去快餐店，可口可乐在那里有很多业务。”

例如，麦当劳(McDonald 's)最近几个季度表示，消费者选择到麦当劳餐厅就餐提振了其在美国的销售额。自雷·克罗克（Ray Kroc）开设第一家特许经营店以来，麦当劳就一直供应可口可乐产品，是该饮料公司最大的餐厅客户。

另一方面，百事可乐的海外业务落后于可口可乐，尽管它确实有一些大型餐饮公司作为客户，比如塔可钟（Taco Bell）的所有者百胜餐饮集团（Yum Brands）。百事可乐没有透露这项业务的规模。

*国际实力*

可口可乐的国际影响力也比百事可乐大。FactSet的数据显示，百事可乐约40%的销售额来自美国以外的市场，而可口可乐逾60%的收入来自国际市场。

EdwardJones的夸特罗奇说:“这些国际市场的增长更为强劲。”

国际上的成功可以抵消美国国内需求的疲软，比如百事可乐北美饮料销量下降了6%。但这是有代价的。

阿根廷和土耳其等一些国际市场一直在应对恶性通货膨胀，导致可口可乐在美国和欧洲暂停涨价后仍在提价。强势美元意味着可口可乐预计，汇率对其今年销售和收益的影响将超过此前的预期。

*特许经营其装瓶业务*

可口可乐和百事可乐最大的区别并不在于他们的投资组合。这就是他们装汽水的方式。

可口可乐与独立的装瓶商合作，后者生产、包装并将饮料运送给客户。这些灌装商非常了解他们的市场，可以为自己的业务做出明智的决定。

相比之下，百事可乐拥有北美超过四分之三的装瓶业务。这一战略旨在帮助公司加强控制并削减成本，但它也需要将资源和资本投入到瓶装汽水中，这一类别的需求近20年来一直在下降。

莫迪说:“现在，我认为整个瓶装水的所有权和非所有权都体现在结果中。”