【友财网讯】-经济学家穆罕默德·埃里安(Mohamed El-Erian)在为彭博社撰写的文章中写道，日本央行应该注意如何结束该国的收益率曲线控制（YCC）政策，因为任何管理不善都可能扰乱全球市场。

日本央行利用YCC将收益率维持在特定水平，这使其与全球其他一直在大举加息的鹰派央行形成了鲜明对比。

YCC还造成了日元极度疲软和其他扭曲，引发了人们对日本央行逐步退出量化宽松（QE）的能力的怀疑。

但埃里安写道，无序退出也不应该发生，因为这将破坏日本资产负债表的稳定。在这种情况下，日本投资者将被迫抛售外国公司债券和主权债券头寸。

“由此产生的传染将加剧全球市场的不稳定，这些市场已经在与美国国债市场的发展作斗争。世界上最重要的两个主权债券市场的高波动性将增加金融事故的风险，并增加全球增长面临的阻力。”他写道。

埃里安表示，尽管如此，日本央行仍应加快退出政策，因为不断加剧的扭曲只会增加被迫处理不当的风险。

日本当局可能即将改变政策，因为最近的一份日经新闻报道暗示，政府收益率可能会被允许攀升。该报告发布后，日元兑美元立即上涨0.8%。

不过，埃里安警告称，日本面临的外部压力持续的时间越长，国内外交易员就越有可能考验日本央行维持当前货币政策的能力。

他写道:“造成的裂缝越大，对退出的强制处理不当对美国和世界产生负面溢出效应、放大债券市场波动的可能性就越高。”