【友财网讯】-薪资处理公司ADP首席经济学家内拉·理查森（Nela Richardson）表示，由于劳动力市场的结构性变化，通胀在美国"将永远是一个风险"。

去年，随着主要经济体的通货膨胀在新冠疫情后失控，美联储开始了一系列加息行动，将联邦基金利率目标区间从2022年3月的0.25-0.5%提高到2023年7月的5.25-5.5%，达到22年来的最高水平。

在此之前，由于全球金融危机后各国央行寻求刺激各自的经济，利率在10年里一直保持在低位。

理查森周五对CNBC表示，过去10年美国经济增长是由低利率推动的，因为政策制定者专注于在没有通胀压力的情况下消除衰退。

她说:“这是一个建立在非常接近于零的利率基础上的经济，持续了10年的经济扩张，这是可以接受的，因为通胀非常低。”

“但现在通货膨胀已经觉醒，如果你看看人口趋势，劳动力短缺不会消失。情况正在好转，但这是劳动力市场的结构性变化，因为美国人口老龄化，所以这意味着通货膨胀将永远是一个风险，它会起到支撑作用，所以回到零或接近最低利率将很难支持经济。”

理查森补充说，美国经济的“辅助轮已经脱落”，企业和消费者现在都不得不“骑普通的自行车”。

尽管人们担心美联储非常规货币政策收紧会导致经济衰退，但美国经济仍然出人意料地强劲。制定利率的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)在9月份暂停了加息周期，并大幅上调了经济增长预期，目前预计今年美国GDP将增长2.1%。

与此同时，通货膨胀率正在向美联储2%的目标靠拢，一些经济学家担心会加剧通胀压力的劳动力市场紧缩已显示出缓解的迹象，不过与历史相比，失业率仍相对较低。

ADP周三公布的月度报告显示，9月民间就业人数仅增加8.9万人，远低于道琼斯市场预期的16万人，也低于8月上修后的18万人。

这与美国劳工部本周稍早公布的8月职位空缺意外增加，升至春季以来最高水平，扭转了近期的下滑趋势。

市场和美联储决策者随后将注意力转向周五的非农就业报告，以寻找有关美国劳动力市场健康状况的进一步迹象。

9月非农就业人数增加33.6万人，大大超过道琼斯(Dow Jones)预期的新增17万人。失业率为3.8%，略高于3.7%的普遍预期。

嘉信理财(Charles Schwab)英国董事总经理理查德·弗林(Richard Flynn)表示，投资者将把就业报告解读为“劳动力市场需求处于健康水平”的信号。

他在周五的一封电子邮件中说:“就业增长最近一直是经济弹性的关键驱动力，平衡了住房和消费品等领域的疲软。”

“周五公布的强劲数据应该有助于遏制对经济衰退的担忧，并为可能走向稳定的经济部门带来乐观情绪。”

尽管就业报告历来被视为滞后指标，但ADP的理查森指出，在当前周期中，劳动力市场和货币政策之间的关系已被彻底改变。

“我认为这是一个没有得到充分重视的反馈循环。人们说劳动力市场或良好的就业形势滞后了，但就业形势实际上正在推动美联储目前的政策，所以它不只是朝着一个方向发展，两者之间有一个反馈循环，这些影响可能会放大。”

“简单的关系不再存在。我们正处于全球经济的复杂时期，而不仅仅是美国，美联储采取的行动会影响劳动力市场，反之亦然。所以我们不能只是说，‘哦，这是滞后的，6到9个月的美联储政策将在劳动力市场上体现出来’——劳动力市场现在正在推动美联储的政策。”