【友财网讯】-比尔·格罗斯(Bill Gross)说，投资者对股市的一个关键风险不以为然，而且对美联储过于信任。

过去18个月，5年期美国国债收益率从约2.1%飙升至4.4%，同期通胀率从7%降至4%以下。格罗斯称，实际收益率"令人难以置信"的飙升降低了股票的相对吸引力，因为投资者现在可以从债券中获得稳定的无风险回报，即使剔除通胀因素。

“当我们开始谈论股票时，它肯定会对估值和市盈率产生负面影响，但市场似乎没有意识到这一点。”这位亿万富翁投资者本周在彭博社的“Odd Lots”播客直播中表示。格罗斯指的是市盈率，即一家公司的股价与其未来预期的每股收益之比。

去年夏天，通货膨胀率飙升至9.1%的高位，促使美联储将利率从接近于零的水平上调至如今的5%以上。近几个月来，美联储的努力已将物价涨幅降至4%以下，但通胀率仍高于2%的目标。

格罗斯被称为"债券之王"，因为他是太平洋投资管理公司(PIMCO)的联合创始人，并管理这家固定收益巨头的旗舰基金。他给美联储可能很快压制通胀并逆转加息的希望泼了一盆冷水。更高的利率鼓励储蓄而不是支出，并提高借贷成本，这可能抑制消费者支出，侵蚀企业利润，拉低资产价格，甚至将经济拖入衰退。

这位资深投资者驳斥了美联储可以利用利率产生2%通胀的想法，认为这是一个“梦想”，并称相信利率会随着美联储接近目标而下降是一种“不切实际”的想法。

"我不这么认为，除非衰退带着一个大写的'R'来，但似乎不会出现这种情况。"他在谈到近期降息的可能性时说。

格罗斯谈到了美国经济对美联储加息的惊人弹性，他表示，疫情期间政府支出的历史规模支撑了美国经济。

他说:“我们从直升机上扔出了数万亿美元，现在才花完最后一部分。”

格罗斯还指出了美国金融体系面临的一个根本性风险。

“我们的经济是建立在资产价格上涨的基础上的。”他说，“如果它们不上升，就会有问题。”他接着说，并指出巨额债务和基于预期增长的激进股票估值。

“在某种程度上，这是不稳定的。”格罗斯补充说，“我不是让你离开。我只是说，资产必须上涨，否则经济就不会好起来。”