【友财网讯】-标准普尔500指数距离历史高点只有几个百分点，华尔街正在撤回对世界末日的预测，投资者认为美联储已经完成加息。

所有这些都导致市场预计美国避免衰退的可能性越来越大，但瑞银(UBS)策略师认为，美国经济在摆脱低迷之前仍需清除几个障碍。

在本月的一份报告中，该银行的策略师指出，劳动力市场和通胀数据表明软着陆的可能性越来越大，这种情况也越来越多地反映在金融市场的价格中。

瑞银的埃文·布朗(Evan Brown)和卢克·卡瓦(Luke Kawa)写道:“我们认为，与更良性的经济结果相关的头寸越来越受欢迎，美国以外的全球经济活动疲软，以及通胀压力重新粘性的可能性，是软着陆理论的三个关键挑战。”

“虽然我们正在密切关注这些风险，但在我们看来，这些对扩张和市场反弹的威胁可能会被克服。软着陆的定位似乎仍然是一个有吸引力的风险回报命题。”

首先要克服的障碍是股票估值，特别是最大赢家和其他所有股票之间缺乏平衡。策略师们表示，更平衡的估值状况对市场的软着陆叙事很重要。

尽管美国股市最近几个月出现反弹，但涨幅集中在少数几只股票上，尤其是科技股，这些股票的表现远远超过大多数大中型股，后者的定价更为合理。

由于第二季度的收益很大程度上令人惊讶，公司发布了乐观的前瞻性指引，股市可能有助于提振企业实际收入正增长、消费者信心和利润前景。

然而，这种势头本身并不能引导经济摆脱衰退。第二个障碍是美国以外地区正在经历的经济疲软。瑞银表示，全球制造业和工业生产停滞不前，这可能会对美国产生负面影响。

策略师们表示，“传统上，更具周期性的行业一直是经济其他领域走向的领先指标——如果这是真的，预计全球制造业的疲软将渗透到经济的其他领域——最终也会拖累美国。”

最后，美联储对软着陆的展望要求通胀降温——特别是在名义支出增长和住房方面。核心通胀因素，如机票、食品服务和燃料，也将是值得注意的细节，可能会推动经济下滑。

美联储通胀之战最后几个月的任何停顿都可能限制它在2024年降息的次数。宽松或紧缩的政策反过来会影响经济增长。

对策略师来说，抑制通胀的任何残余困难“也可能与经济活动的持久弹性有关——在这种背景下，不需要多少货币政策宽松就可以保持扩张和企业利润走高。”