【友财网讯】-摩根士丹利(Morgan Stanley)首席投资官迈克·威尔逊(Mike Wilson)在一份新的客户报告中警告称,随着通胀下降抑制企业利润,股市仍将面临大幅盈利衰退。
几个月来,威尔逊一直在为利润衰退敲响警钟,他重申了自己的观点,即市场正处于繁荣—萧条周期之中。这是因为疫情的扩张性财政政策导致通胀和资产价格飙升(繁荣),而去年为控制通胀而实施的紧缩货币政策拖累了资产价格(萧条),标准普尔500指数在2022年下跌了20%。
但就目前而言,市场似乎对繁荣—萧条风险不屑一顾,随着通胀降温和经济保持强劲,更多投资者涌入股市。
威尔逊说,这种强劲在很大程度上归功于稳健的财政支出,这使得今年的经济增长速度超过了预期。但投资者仍有理由感到担忧,因为财政支出可能会逐渐减少,通胀率下降很快会侵蚀企业利润。
威尔逊和他的策略师团队周一在一份报告中表示,“我们认为,投资者需要考虑的更大问题是,如果由于政治或融资成本高企而必须削减财政支出,那么去年开始的未完成的收益下降将进一步下降,因为通胀不会只停留在2%。”
“我们的繁荣/萧条框架将表明通胀与合作收益有关(即价格降至零甚至更低)。”
领先指标显示,通胀下降已经开始影响销售和收益增长。生产者价格指数(PPI)为通胀相对于企业盈利的“最受欢迎的领先指标”,该指数在过去一年中迅速下降,6月份最终需求价格仅增长0.1%。
国会预算办公室(Congressional Budget Office)也预测,今年政府支出将放缓,其对年度可自由支配支出的估计比2月份的预测下降了290亿美元。
“如果财政支出像国会预算办公室预测的那样开始缩减,这种对企业的通缩压力可能会在销售增长中表现出来,这将对加速增长的说法提出质疑。”威尔逊的团队补充道。
策略师此前警告称,企业收益可能下滑多达16%。
威尔逊是目前华尔街最悲观的声音之一,因为其他预测者指出,有弹性的经济支持股市反弹。加拿大皇家银行(RBC)在最近的一份报告中表示,标准普尔500指数可能是一个新的长期牛市,预计该基准指数到2034年将增长两倍,达到14000点。