【友财网讯】-一些华尔街银行对美国股市的上涨发出警告，警告说过高的估值使股票更容易下跌。

标准普尔500指数上周有所回落，不过今年以来该指数已累计上涨逾13%，主要受通胀放缓迹象、人工智能技术进步带来的兴奋以及风险偏好上升的推动。

然而，这些涨幅已将股市推高至更贵的水平。Refinitiv Datastream显示，标准普尔500指数目前的市盈率为19倍，远高于15.6倍的历史平均水平。

类似的估值水平出现在业绩不稳定时期之前。高盛(Goldman Sachs)表示，从历史上看，当估值处于当前或更高水平时，标普500指数在未来12个月内的跌幅中值为14%，而在典型的12个月期间，该指数的跌幅中值为5%。

“鉴于目前的估值已经超出了我们认为合理的极限...”富国银行投资研究所(Wells Fargo Investment Institute)高级全球市场策略师萨米尔·萨马纳（Sameer Samana）表示，“我们将减少一些筹码。”

投资者表示，可能给前景蒙上阴影的催化剂包括经济增长意外疲软，美联储可能比市场预期的更加强硬，以及通胀反弹。

富国银行投资研究所最近将引领今年标准普尔500股市上涨的科技股评级从“有利”下调为“中性”，理由是估值“不具吸引力”。

高盛敦促投资者考虑股票投资组合的“下行保护”，尽管他们预计标准普尔500指数到年底将达到4500点，比目前水平高出约3.5%。

纳斯达克100指数的估值甚至更高，该指数今年以来上涨了36%，令标准普尔500指数相形见绌。根据Refinitiv Datastream的数据，该指数的预期市盈率接近27倍，而其历史平均市盈率为19.3倍。

Tallbacken Capital Advisors首席执行官迈克尔·珀维斯(Michael Purves)表示，构成纳斯达克100指数的高增长公司的盈利前景比2021年更不温不火，当时该指数也大幅上涨，这使得证明高估值的合理性变得更具挑战性。

珀维斯表示，尽管该指数涨幅巨大，但与趋势和势头相关的技术指标出现疲软迹象。

他说，“害怕错过交易这种良好势头，在这里开始显得有点老掉牙了。这有点像闪烁的黄色警示灯。"

随着第二季度接近尾声，投资者未来一周将关注更多关于美国经济健康状况的数据，包括周五的关键通胀数据。

市场参与者提出了其他谨慎的理由，因为最近几个月支撑股市的一些顺风可能正在消失。

其中之一是仓位：担心错失良机的投资者在过去几周大举买入股票。德意志银行(Deutsche Bank)追踪的一项指标显示，投资者的股票仓位达到了2022年1月以来的最高水平。

尽管投资者转向股市有助于提振市场，但也减少了推动股市进一步上涨的观望因素。

高盛的分析师写道:“轻仓不应再成为股市的顺风。”

可以肯定的是，有迹象表明反弹可能会继续。标准普尔500指数从10月份的低点上涨了20%以上，这让一些投资者相信股票现在处于“牛市”阶段，历史表明，股票在达到20%的门槛后往往会继续上涨。

工业和材料等领域本月的表现也优于大盘，令人乐观地认为，本轮反弹将超越推动今年上涨的少数科技股和其他大盘股。

Ameriprise Financial的首席市场策略师安东尼·萨林贝内（Anthony Saglimbene）表示，扩大反弹“应该会让投资者感觉更积极一点”。但他指出，该指数快速突破短期和长期技术趋势线可能意味着回调即将到来。

“从短期角度来看，投资者应该预计股市只会稍微降温。”