【友财网讯】-标准普尔500指数周四上涨，该基准指数较10月12日的收盘低点上涨20%，预示着新一轮牛市的开始，至少按照一些市场参与者的定义是如此。

不确定性的一部分在于，对于牛市或熊市没有一个固定的定义，也没有任何一种监管机构来宣布牛市或熊市，比如美国国家经济研究局(NBER)对衰退的定义。

在科技股的推动下，标准普尔500指数在周四的交易中上涨了0.6%，而在下周多事件的经济和政策日历之前，波动性降至创纪录低点。

纳斯达克指数上涨1%，目前较去年12月的收盘低点上涨了近30%。

最普遍接受的定义是牛市中从低点上涨20%，熊市中从高点下跌20%，但即使这样也有不同的解释。

标普道琼斯指数公司（S&P Dow Jones Indices）驻纽约高级指数分析师霍华德·西尔弗布拉特（Howard Silverblatt）说:“问题在于，在这方面没有权威的规则或规定，20%的股票从真正的旧时代回归，比如在第一次世界大战期间，这是我们第一次看到这种情况。”

根据西尔弗布拉特的说法，从1929年9月开始，在咆哮的二十年代繁荣结束时，到2022年1月3日开始的当前熊市，基准标普500指数经历了15次熊市。

CFRA首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔(Sam Stovall)在他的熊市标准中加入了时间因素，要求低点至少在七个月内保持不变，他认为这消除了在反弹20%或更高之后快速逆转低点的风险，就像大金融危机期间发生的那样。

斯托瓦尔说:“2008年，标普指数在11月20日触及低点，然后我们在1月初上涨了20%以上，但在3月9日之前又跌至更低的低点。我只是认为这是长期熊市中的一个小插曲。”

纽约Richard Bernstein Advisors的副首席投资官丹·铃木（Dan Suzuki）在周一的一份报告中提出了更有层次的观点，因为"这次涨势当然有可能演变成全面的牛市，历史先例表明，这远不是板上钉钉的事。"

铃木在牛市中发现的一个共性是各个行业的广泛参与，这是当前反弹中所缺乏的，因为标准普尔500指数今年超过11%的涨幅大多集中在少数超大型股票中，如英伟达(Nvidia)、Meta Platforms和亚马逊（Amazon）。

“毫无疑问，这是大型科技股的牛市。我不会称之为广义市场意义上的牛市，因为只有某些股票真正处于我们所说的牛市区域，这还不足以称之为可持续的牛市。”Ingalls & Snyder资深投资组合策略师蒂姆·格里斯基（Tim Ghriskey）表示。

Ned Davis Research持完全不同的观点，《股票交易者年鉴》依靠它来定义牛市和熊市。该公司表示，周期性牛市需要道琼斯工业平均指数或价值线几何指数(Value Line Geometric Index)在50个日历日之后上涨30%，或者在155个日历日之后上涨13%。价值线几何指数是一个由近1700只股票组成的等权重指数。

但据西尔弗布拉特称，尽管标准普尔500指数刚刚越过20%的关口，但对一些人来说，新的牛市要等到该指数突破2022年1月的历史高点后才会开始，在那之前，“这是熊市中的牛市。”