【友财网讯】-美国债务上限僵局达成初步协议的好消息可能很快变成金融市场的坏消息。

两位熟悉谈判的消息人士称，美国总统拜登和国会共和党人凯文·麦卡锡周六达成了一项初步协议，提高联邦政府31.4万亿美元的债务上限，有可能避免一场破坏经济稳定的违约。

但在美国政府于6月初耗尽偿债资金之前，该协议仍面临国会通过的艰难路径。

“这对市场来说非常好。”KlarityFX董事阿莫·萨霍塔（Amo Sahota）表示，并补充说，这可能会让美联储有更多理由对再次加息充满信心。

“虽然我们想看看...交易看起来像。”萨霍塔补充道。

虽然不确定性的结束将是受欢迎的，但对投资者来说，协议可能带来的宽慰可能是短暂的上涨。这是因为一旦达成协议，美国财政部预计将通过发行债券迅速填补其空空的金库，从市场上吸走数千亿美元的现金。

根据摩根大通(JPMorgan)最近的估计，在提高上限后，预计未来七个月将发行近1.1万亿美元的新国债，这在这么短的时间内是一个相对较大的数额。

这种债券发行，大概是在目前的高利率下，被视为耗尽银行的储备，因为私营公司和其他人持有的存款转向更高回报和相对更安全的政府债券。

这将加剧本已普遍存在的存款外流趋势，给银行可获得的流动性(即现金)带来更大压力，推高短期贷款和债券的利率，并使已经在高利率环境下步履维艰的企业融资成本更高。

“固定收益市场肯定会松一口气。”麦格理(Macquarie)全球外汇和利率策略师蒂埃里·维茨曼(Thierry Wizman)表示。

“但这没有解决的是，沿着整个国债曲线，收益率最近已经上升...预计未来几周将有大量美国国债和票据发行，因为美国财政部必须补充现金。”

法国巴黎银行（BNP）的一位策略师估计，约有7500亿至8000亿美元可以从类似现金的工具中撤出，如银行存款和与美联储的隔夜融资交易。到9月底，美元流动性的下降将被用来购买8000亿至8500亿美元的美国国债。

全球资产管理公司Ruffer的投资主管亚历克斯·伦纳德(Alex Lennard)表示:“我们担心，如果流动性开始离开系统，无论出于何种原因，这都会创造一个市场容易崩溃的环境。这就是债务上限的问题所在。”

摩根士丹利(Morgan Stanley)股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)表示同意。他说，国库券发行“将有效地从市场中吸走大量流动性，并可能成为我们一直预测的调整的催化剂”。

然而，流动性的流失并不是必然的。国债发行可能会部分被货币市场共同基金吸收，脱离隔夜逆回购工具，市场参与者将隔夜现金借给美联储，以换取美国国债。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)固定收益策略主管丹尼尔·克里特(Daniel Krieter)在一份报告中表示，在这种情况下，“对更广泛的金融市场的影响可能相对较小”。

他补充说，另一种选择是，流动性外流来自银行准备金，“可能对风险资产产生更明显的影响，尤其是在金融业不确定性上升的时候”。

一些银行家表示，他们担心金融市场可能没有考虑到银行准备金流动性枯竭的风险。

标准普尔500指数今年以来大幅上涨，而投资级债券和垃圾债券的息差从1月份开始要么收紧，要么仅小幅扩大。

花旗集团(Citigroup)债务资本市场集团董事总经理斯科特·舒尔特(Scott Schulte)表示:“风险资产可能尚未完全消化大量发行国债导致系统流动性收紧的潜在影响。”

银行家们寄希望于债务上限僵局能够在不对市场造成重大混乱的情况下得到解决，但他们警告称，这是一种高风险的策略。

富国银行(Wells Fargo)高等级债券辛迪加(high-grade debt syndicate)全球主管莫琳·奥康纳(Maureen O'Connor)表示:“信贷市场正在消化华盛顿的一项决议，因此，如果周初不能达成决议，我们可能会看到一些波动。”

“也就是说，许多投资级公司预先防范了这种风险，这就是为什么我们看到5月份如此活跃。”她补充道。