【友财网讯】-在对美国银行业的担忧重新抬头之际，动荡不安的股市可能不得不在没有一个关键购买力来源的情况下生存。

这是高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)的斯科特·鲁布纳(Scott Rubner)发出的警告，他的数据显示，过去一个月，系统性基金经理买入了价值超过1700亿美元的全球股票，将这些基金的敞口推高至2022年初以来的最高水平。

这位研究资金流长达20年的市场资深人士表示，现在，随着他们的头寸接近峰值，该群体更倾向于在未来几周成为卖家。

他的模型显示，大宗商品交易顾问(CTA)的触发信号位于包括标准普尔500指数4130点在内的水平，CTA通过在期货市场上做多和做空来把握资产价格的势头。该指数周二下跌65点，至4071.63点。

“我在战术上看跌。”鲁布纳在周二下午给客户的一份报告中写道，"买家没有弹药了。"

根据高盛的模型，如果市场在下个月抛售，从趋势跟踪者到根据波动信号配置资产的交易员，量化基金将被迫平仓多达2760亿美元的股票。然而，由于他们的高风险敞口，如果在同一时间框架内出现大的反弹，他们只会购买最多250亿美元。

这对股票多头来说可能是个坏消息，他们刚刚遭受了标准普尔500指数一个多月来最糟糕的一天，此前第一共和银行(First Republic Bank)的悲观消息重新引发了人们对贷款危机尚未结束的担忧。如果持续下去，量化宽松的退出有可能给市场带来额外的压力，在衰退担忧和美国政府债务上限的最后期限即将到来之际，市场普遍保持谨慎。

过去一年，随着投资者难以牢牢把握经济和货币政策的走向，流量分析获得了关注。3月底，当华尔街策略师试图弄清楚银行危机对美国股市意味着什么时，鲁布纳表示，股市将在4月份进一步上涨，理由是投资者处于防御性位置。

可以肯定的是，大型系统性交易商只是市场上的一股力量，尽管规模很大。追踪和预测它们对供需动态的影响是华尔街分析的沃土，但本质上是一门不精确的科学。

在周二下跌1.6%之前，标准普尔500指数4月份的跌幅没有超过1%，本月有望小幅上涨。自第一季度结束以来，该指数一直被困在2.5%的区间内，这是自2017年6月以来最小的月度波动。

在一定程度上受到最近席卷股市的异常平静的吸引，量化基金过去一个月一直在买进股票，成为支撑市场的主要来源。

他们行为的转变将给市场带来压力，证明那些警告最近的平静掩盖了表面下的危险的人是正确的。本周早些时候，摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)首席策略师马尔科·科拉诺维奇(Marko Kolanovic)表示，这种平静是由期权卖方等技术力量推动的，这些技术力量推动了盘中的反转，使市场在大多数交易日基本保持不变。