【友财网讯】-根据穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）的说法，股票和债券市场出现“扭曲”，这意味着投资者是时候调整他们的投资组合了。

埃里安上周五表示，在最近几周股票和债券价格下跌的背景下，投资者应该持有现金和短期固定收益资产。

这位安联（Allianz）首席经济顾问在意大利Ambrosetti Forum上对美国消费者新闻与商业频道（CNBC）说：“我们需要走出这些已经造成巨大损害的扭曲市场。我们正在重新定价——我认为我们还没有到那一步，但我们肯定会到那一步的。”

自美联储主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell）8月25日发表杰克逊霍尔(Jackson Hole)讲话以来，基准标准普尔500已下跌6.5%，而全球债券上周五陷入30年来的首次熊市。

埃里安表示，同时出现的回调——瑞士Mirabaud银行表示，这种回调通常每50年才发生一次——意味着投资者需要转向避险资产。

“曾经有一段时间，所有资产价格都在上涨——股票和债券——我们忘记了相关性。”他说，他指的是冠状病毒疫情期间和之后紧接着发生的跨资产反弹。“当你同时持有风险资产和风险缓解资产并获得报酬时，为什么还要关心相关性呢？这是一个可爱的世界。”

“但上半年的经验告诉我们，以及自8月中旬以来我们再次学到的，是(股票和债券)可能同时下跌。”埃里安补充道，“在那样的世界里，你必须考虑短期固定收益，还必须考虑现金作为替代选择。”

埃里安对现金的拥抱有些逆势，因为历史高位的通胀正在侵蚀货币的价值。亿万富翁投资者雷伊·达里奥(Ray Dalio)近年来多次宣称“现金是垃圾”，而沃伦·巴菲特(Warren Buffett)今年早些时候说，“通货膨胀欺骗了那些把现金藏在床垫下的人。”

与此同时，美国3个月期国债目前的收益率仅为2.84%，远远落后于7月份达到8.5%的消费者价格指数通胀。

埃里安预测，市场可能会在接下来的几个月里争论哪个通胀指标最能反映美国经济的健康状况。他表示，年度和月度通胀数据之间的潜在差异可能会导致股票和债券的进一步“分散”，使风险缓解资产更具吸引力。

"真正的问题是——哪个通货膨胀率？"他说，“我不只是指它是总体数据，是核心数据，是CPI数据，还是个人消费支出数据。还有——是同比数据，还是环比数据?”

“生活变得越来越复杂，因为这些指标将开始分化。”埃里安补充说，“如果我们在六个月后坐在这里，我们将不会谈论共同的冲击，而是谈论经济表现和市场不同部分之间的差异性。"