【友财网讯】-继一季度现上市首亏后，倍轻松二季度出现营收净利双降，且亏损幅度扩大。

8月21日，有着“便携按摩器第一股”之称的倍轻松发布了半年报。2022年1-6月，公司营业收入为4.59亿元，同比减少15.65%；归属于母公司股东的净利润为-3545.81万元，同比减少185.72%；归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为-3837.24万元，同比减少201.72%。基本每股收益较上年同期减少165.17%；扣除非经常性损益后的基本每股收益较上年同期减少175.61%。

《中国按摩器行业市场需求与投资规划分析报告》显示，全球按摩器具市场规模于2015年超过100亿美元，于2019年超过150亿美元，预计至2022年将接近184亿美元。中国已成为全球按摩器具市场需求增长最快的地区之一，2016-2022年，中国按摩器具市场规模由106亿元增长至150亿元。说明倍轻松所处行业发展前景并不差。

事实上，从公司上市前三年以及上市当年的表现来看，虽然业绩波动明显，但仍然维持增长势头。

2018-2021年，倍轻松实现营业收入分别为5.08亿元、6.94亿元、8.26亿元、11.9亿元，同比增长分别为42.11%、36.64%、19.07%、43.93%；实现归母净利润分别为0.45亿元、0.55亿元、0.71亿元、0.92亿元，同比增长分别为115.95%、20.78%、29.56%、29.92%。

然而好景不长，进入2022年倍轻松开始走下坡路。

从单季度来看，2022年Q1倍轻松实现营业收入2.48亿元，同比增长15.29%，归母净利润亏损988.98万元，同比下降188.84%，为上市以来首亏；Q2公司实现营业收入2.11亿元，同比下降35.87%，归母净利润亏损2556.83亿元，同比下降184.58%，不仅由盈转亏，且营收净利润双双下滑。

关于上半年公司营收下降的原因，倍轻松方面表示：主要系受疫情和地缘危机冲突影响，直营渠道和海外OEM客户收入下降所致。

安信证券认为，导致公司Q2持续亏损的原因，一方面，疫情偶发对门店经营影响较大，高毛利的线下直营门店收入占比下降，导致Q2单季度毛利率同比下降11.9pct；另一方面，公司加大电商渠道投入，提高研发支持力度，且规模效应随收入下降有所减小，Q2期间费用率同比上涨15.7pct，其中销售费用率同比上涨8.8pct，管理费用率同比上涨3.5pct、研发费用率同比上涨3.7pct、财务费用率同比下降0.2pct。

目前看来，销售模式的调整并未奏效。上半年倍轻松线下渠道营业收入12,880.26万元，同比下降38.94%，上年同期增长80%；线上渠道营业收入31,368.00万元，同比增长6.33%，上年同期增长49%。不仅线下业务持续缩水，线上业务也未能延续高增长势头。

重营销、轻研发，科技含量引争议

尽管倍轻松自称为“一家专注于健康产品创新研发的高新技术企业”，又在科创板上市，但其“科技含量”一直为外界所诟病。

2022年1-6月，倍轻松销售费用为2.28亿元，研发费用3031万元，后者几乎是前者的零头，二者所占营业收入的比例分别为6.6%和49.8%。尽管研发费用率上升，但与销售费用率相比，差距甚远。

研发费用仅为销售费用的零头，研发人员数量不及销售人员数量的1/5，这样一家科创板上市公司如何说服投资者认可自己的“科技属性”？随着核心技术人员的出走，倍轻松的研发能力或再遇拷问。

在明星效应与业绩增长的双重加持下，倍轻松很快迎来了自己的高光时刻。

Choice数据显示，截至昨日收盘，倍轻松股价下跌6.09%，报41.47元/股，年内累计跌幅59.79%。可以看到，寄希望于明星效应带量业绩、提振股价，这一初衷恐怕难以为继。