【友财网讯】-金属矿商紧跟LME(伦敦金属交易所)，因为它仍然是最大的基本金属期权和期货商品交易所。最近，我们提到了LME如何因流动性低而悄悄撤回其贵金属合约。然而，对于不断缩水的LME股票来说，这只是故事的一部分。

*LME的可用库存和价格都在直线下降*

上周，路透社发表了一篇文章，详细描述了截至6月底，LME仓库仅持有696,109吨注册金属的情况。这是本世纪LME可用库存的最低数量，应该会将价格推至看涨区域。然而，对即将到来的衰退的持续担忧产生了相反的效果。

总体而言，LME仓库已经从4月份的高点下跌了31%。据专家称，今年前两个季度，LME的库存减少了一半。事实上，6月份的报告显示与去年同期相比减少了167万吨。取决于你是谁，仓库或价格不太可能已经触底。截至编写本报告时，上述估计数中有30多万吨仍在等待卸载。就可获得的供应量而言，这意味着LME的供应量只有39万吨左右。

*价格和供应之间罕见的裂痕*

不需要经济学学位也能看出价格和库存的变化是罕见的。交易者学到的第一件事是，当一种商品的库存下降时，价格应该上涨。LME库存的情况正好相反。如前所述，对衰退的担忧是其中很大一部分。然而，几乎不可能列出导致这场“完美风暴”的所有因素。

未来几周，价格和供应之间这种罕见的裂痕是否会自我修正，还有待观察。今年6月，路透社报道称，LME仓库中的锌库存几乎已经消失。与此同时，价格跌至新低。在撰写本文时，它们甚至徘徊在更低的水平——约2950美元。

我们能找到解释的一个地方是供应链，整个疫情的供应链一直很紧张。就铅、锌和锡而言，你可以追踪每种金属非常显著的供应中断。例如，由于能源成本，欧洲的锌冶炼厂正在关闭。德国一家主要铅厂尚未从2021年的洪水中恢复过来。另一方面，由于冠状病毒的封锁，锡已经短缺了几个月。

*大宗商品总体上处于显微镜下*

自疫情首次出现以来，全球市场一直受到来自各个方向的冲击。现在，两年多过去了，我们目睹了前所未有的通货膨胀，谷物和能源价格的飙升，以及无数次的供需矛盾。就在最近，在波动性飙升后，LME暂停了镍交易，引发了至少两起诉讼。

这种混乱让各种商品都处于国际显微镜下。迄今为止，似乎许多监管者不喜欢他们所看到的。虽然金属和石油期货拥有大量的跟踪和透明度，但其他重要产品却不能这么说。这导致一些机构寻求新的规则，给他们更多的余地来预测市场的脆弱性。

迄今为止，总部设在瑞士的金融稳定委员会已经开始以新的热情审视大宗商品市场。英国央行也是如此，它正在寻求提高大宗商品交易的透明度。然而，这些调查以及由此产生的任何监管都需要数年时间。

与此同时，供应商面临着在年底前填满LME仓库的巨大压力。